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「股息再投資」成效探討/子 石

時間:2017-07-17 03:15:37來源:大公網

  上周介紹到新創建(00659)的基本因素。雖然該公司盈利表現並不突出,2010/11至2015/16年度的六個財年,每股盈利1.4元、1.53元、1.11元、1.17元、1.19元、1.3元,但討論的重點是「股息再投資」的成效,而在港股市場中,長年累月提供以股代息選擇的個股不多,所以以此為例。

  假設筆者在2011年時,以每股11元價格,購入10000股新創建股份,總成本為11萬元。新創建2011年度全年派息0.7元,筆者獲得股息7000元,回報6.3厘。不過,筆者選擇以股代息,總共取得659股(註:當年中期息每股認購價11.2366元、末期息認購價10.3189元)。2010年度至2016年度間,新創建每年股息如下,每股0.7元、0.75元、0.55元、0.58元、0.6元、0.65元,近四年派息有向上趨勢。倘若筆者每年都選擇以股代息,持股量會由10000股,累積至2015/16年度的13832股。

  2017年開始,筆者改變以現金收取股息,以中期股息0.34元計,13832股股份,股息金額為4702.88元。由於筆者初始投資本金為11萬元,半年股息金額4702.88元;若全年股息保持在0.34元,全年股息便有9405.76元,股息回報率8.5%。讀者須注意,筆者於2011年的股息回報率為6.3%。

  總結新創建的案例。第一,當持貨時間愈長,股息回報率就愈高,有助投資者獲得足夠被動收入,達至財務自由。第二,「股息再投資」有個非常弔詭的地方,只是股息跌幅低於股價跌幅,股價跌得愈多,反而對投資者更有利。這違背大眾普遍認知的投資觀念,希望買入股票後,股價升得愈多愈好。

  再引用新創建案例。該公司2014/15年度中期股息0.27元,股息認購價13.0682元,獲得257股。同年末期息0.33元,股息認購價10.2676元,獲得408股。末股息增加22%,由於認購價低21%,結果獲得股數增加58%。

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