圖：傅靜濤表示，A股「結構性牛市」在去年二月後就已出現 倪巍晨攝

　　【大公報訊】記者倪巍晨青島報道：申萬宏源指出，A股「結構性牛市」去年二月已出現，今年則集中體現為「漂亮50」。從全球估值比較角度看，A股資產具吸引力，且人民幣雙向波動區間的確立，及A股納入MSCI為契機，使外資有望對A股底部區域構成支撐。申萬宏源策略高級分析師傅靜濤相信，「漂亮50」賺錢效應的擴散，是近期市場的主旋律，並從「低估值收復」、「利率中樞上行」、「左側布局CPI」、「景氣趨勢反轉或延續」四條主線遴選投資標的。

　　申萬宏源日前舉行「2017年夏季策略會」並發布「夏季A股策略報告」。報告指出，五月滬綜指3016點對應着「央行及商業銀行同時縮表」、「金融去槓桿將不顧及實體經濟融資成本的上行」，及「A股市場不再堅持穩中求進」等三大過度悲觀預期，但上述預期均證偽，由此A股突破「底部區域」框架的概率不大，且「底部區域」判斷在下半年依然適用。

　　申萬宏源判斷，「漂亮50」是擴散行情的錨，目前經確認的擴散路徑有兩條，其一是向低估值板塊擴散，金融、地產將從中受益，強周期的煤炭、鋼鐵也受益；其次是向成長龍頭擴散，蘋果產業鏈和手遊的強勢與此相關。總體而言，相對海外估值更具吸引力的金融、地產龍頭，或逐漸向「漂亮50」組合滲透。

　　四條主線遴選投資標的

　　傅靜濤建議從四條主線遴選投資標的。「低估值修復」主線方面，重點關注A股金融、房地產；「利率中樞上行」主線方面，重點關注保費增長受益於消費升級的保險企業；「左側布局CPI」主線方面，隨着CPI底部的抬升，可關注食品飲料、農林牧漁和商貿板塊；「景氣趨勢反轉或延續」主線方面，可關注新能源汽車產業鏈、火電及農藥行業。

　　此外，滬綜指及深成指昨低開後翻紅，滬綜指在金融板塊領漲下收升至近三個月新高，升0.64%報3218點；深成指升0.12%報10466.1點。銀行板塊領漲，平安銀行上漲5.42%；證券板塊午後拉升，國元證券上漲5.45%；保險板塊的新華保險收盤大漲5.34%。次新股板塊延續頹勢，雄安、環保、國產軟件板塊同樣跌幅靠前。