2014年以來國際油價急挫，加上內地實施天然氣定價改革，導致天然氣作為石油替代品的價格優勢減弱，油氣價差收窄，同時經濟放緩導致需求增長乏力，令天然氣行業發展受壓。不過，油價自去年下半年開始回升，油氣價差逐步擴大，天然氣行業情況出現改善。本周推介中集安瑞科（03899），因其為國內天然氣設備商龍頭，可受惠行業景況回暖，業績改善空間大，值得留意。

受惠「煤改氣」趨勢

集團主要從事能源、化工及液態食品行業的運輸、儲存及加工裝備的設計、開發、製造、工程及銷售，並提供有關技術保養服務。截至2016年12月底止全年業績，集團收入按年下跌3.3%至79.68億元（人民幣，下同），毛利率下降1個百分點至17.6%，純利轉盈為虧，虧損9.29億元。集團錄得虧損主要受一次性減值撥備13.63億元影響，若剔除該影響，純利為4.14億元，按年下跌16%。不過近期有多項利好因素出現，可望助集團業績反彈。

集團能源裝備業務主要為天然氣產業鏈相關設備，包括上中下游全產業鏈，收入佔比達40.7%。內地進口天然氣採用長協價，其價格調整相對滯後，而目前油價受OPEC減產協議支持，油氣價差擴大，天然氣的經濟型凸顯，加上今年LNG重卡銷量增長強勁，均刺激集團天然氣裝備銷情。此外，中國《能源發展「十三五」規劃》提到，至2020年天然氣將佔主要能源消費10%（2015年為5.9%），加上「煤改氣」為大勢所趨，集團可持續受惠天然氣需求增長。

股價方面，中集安瑞科7月13日收市價為5.13港元（下同），仍落在上升區間內，並企於10日及100日等移動平均線之上，上升勢頭良好。集團可持續受惠天然氣需求增長，業績改善動力大，可望帶動股價上漲，投資者不妨在5.0元附近買入，目標價7.0元，止蝕位4.5元。

（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）