自去年九月份起中國正式實施全國超載整治，同時2018年7月起全面禁止不合規運輸車輛通行，再加上舊重卡車型正加速淘汰，重卡的需求可望持續上升，相關股份料可受惠。本周推介濰柴動力（02338），因其為內地重卡產業鏈龍頭企業之一，業績表現出色，可持續受惠需求增長，發展前景吸引，值得留意。

重卡高增長持續

　　集團主要從事生產及銷售柴油機、相關零部件、汽車及其他主要汽車零部件、非主要汽車零部件、進出口和叉車及倉庫技術服務。按照中國會計準則，截至2017年3月底止首季業績，集團收入按年上升84.1%至349.88億元（人民幣，下同），純利按年上升1.6倍至11.8億元，表現突出。

　　經過2010-2015年的低迷後，去年底起內地重卡業重拾增長。據第一商用車網數據顯示，今年五月份內地重卡產銷分別為9.6萬及9.8萬輛，按年大增55.9%及50.71%；今年首五個月累計銷售量則按年大增73.02%至48.61萬輛，增長勢頭強勁。今年內地煤炭及鋼鐵需求持續增長，鐵路已無法滿足運輸需求，不少企業需轉往公路運輸，刺激重卡需求增長，加上治理超載新政及替換需求，今年重卡業可望維持高增長趨勢，利好集團業績表現。

　　海外布局助增長

　　集團積極拓展海外市場，先後收購歐洲最大的工業用叉車製造商凱傲（KION），及業務主要在北美市場的全球領先物流解決方案提供商德馬泰克（Dematic），兩者在業務及地域方面協同性高。此外，集團早已布局「一帶一路」，在伊朗、俄羅斯以及中東多個國家擁有傳統的配套市場，在埃塞俄比亞、緬甸等地也進行了全散件組裝（CKD）的技術輸出，同時在印度發動機分工廠進行本地化生產，海外增長潛力巨大。

　　估值方面，以6月15日收市價11.90港元（下同）計，濰柴動力市盈率（P/E）和市帳率（P/B）分別為17.07倍和1.31倍，考慮到盈利增長趨勢，估值仍可接受。集團受惠重卡需求增長，自動化倉儲業務發展空間大，加上海外市場增長前景吸引，投資者不妨在現價買入，目標價16.0元，止蝕位10.5元。

（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）