德銀發表研究報告，提升香格里拉（00069）投資評級，由「持有」升至「買入」，目標價由9.2元升至14元。該行稱偏好公司，在於經過四年衰退，內地及香港平均客房收益今年回復增長；新管理層在提升資產回報及改善營運上有扎實經驗；隨着資本開支周期至明年底完成，明年自由現金流料重回正數；公司現股價相當於每股資產淨值折讓67%，估值不高。

　　首季香格里拉內地酒店，包括豪華房及經濟房，均錄強勁平均客房收益。內地酒店業務佔公司稅息折舊及攤銷前盈利（EBITDA）近40%。德銀指出，集團在內地一線城市酒店入住率近75%，預料房價將上調，而二線城市需求回復，推高酒店入住率至近65%。該行料集團平均客房收益今年升3%，香港及內地分別升2%及3%。

　　德銀表示，公司擁有新管理團隊，目標將股本回報率由低單位數升至高單位數。擴展策略轉至管理合約的輕資產模式，這釋放了資本開支需求，明年自由現金流應可回復正數。

　　同時，德銀另一份報告指出，達利食品（03799）的商業模式與同業有所不同，例如向經銷商下放更多渠道功能及採用低成本包裝來瞄準大眾市場，使集團能夠錄得較同業高的利潤。該行預期，隨着投資者更加了解集團的商業模式，股價將獲重估，該行將集團的目標價由5.4元上調至5.8元，維持「買入」評級。

　　達利食品股價將獲重估

　　該行指出，集團的策略符合其過去針對大眾市場及低端地區的戰略，該策略亦有助集團在擴大規模的同時，卻毋須犧牲利潤，然而亦使集團有某些缺點，如較差的品牌及較低的直營商超（KA）滲透率，不過該行相信集團管理正在積極尋求正面的改變。