去年2月BDI（波羅的海乾散貨指數）創下290點歷史低位後開始反彈，曾觸及1338點的高位，目前於900點附近波動，仍較去年低位高2倍多，顯示航運業漸已回暖。此外，即將踏入三四季度航運需求旺季，相關股份可望持續受惠。本周筆者推介中遠海運港口（01199），因其可持續受惠航運業回暖，加上需求旺季將至，業績有望觸底，值得留意。

　　集團截至2017年3月底止首季業績，集團持續經營業務收入按年下跌0.6%至1.28億美元（下同），純利按年下跌165.6%至3755.8萬元。若不計已終止經營業務，純利只下跌12.6%。期內，集團集裝箱總吞吐量同比上升7.5%至2391.4萬標準箱，其中大中華地區的吞吐量上升2.4%至1960.5萬標準箱，海外地區碼頭的吞吐量增長38.6%至431萬標準箱，而權益吞吐量亦上升6.1%至732萬標準箱。

　　早前集團公布4月份碼頭業務總吞吐量按年上升10.1%至約866.7萬標準箱，累計今年首四個月，總吞吐量按年上升8.2%至約3258.2萬標準箱，顯示航運需求有加快回升跡象。

　　從需求來看，目前集運及乾散貨運需求均充足。集運方面，兩大幹線主要地區歐洲及美國，自去年下半年以來製造業持續向好，同時韓國出口數據亦持續向好，加上中國進出口回暖，集運今年可望重拾升勢。乾散貨運方面，今年首季中國鐵礦石及煤炭進口量分別按年增長12.2%及33.8%，需求增長強勁，料下半年進口量仍可保持增長趨勢。航運需求回暖料可帶動港口業務，集團業績有望改善。

　　估值方面，以6月1日收市價9.01港元（下同）計，中遠海運港口市盈率（P/E）和市帳率（P/B）分別為19.67倍和0.78倍，估值合理。集團已完成重組，綜合一次性費用消失，加上航運回暖帶動港口業務增長，業績改善空間大，建議投資者8.8元附近買入，目標價10.5元，止蝕位8.0元。（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）