筆者早前表示，於江蘇省揚州從事農村小額貸款的泰和小貸（08252）前景不俗，相信可趁機炒一轉其影子股佐力小貸（06866）及匯鑫小貸（01577）。事實上，匯鑫小貸近日股價於低位獲得支持並出現明顯反彈，成交量大增配合升勢，短期後市仍可看高一線。而剛剛上市的泰和小貸由於公開發售僅錄26%超額認購，而且以每股上限1.34元定價，所以令上市初期股價所受的壓力較大。不過，由於今次IPO（首次公開發行股票）是全以公開發售，所以很多機構投資者未有參與，之後有機會在市場上慢慢收集，長期仍可看好。

　　由今年初證監會及港交所發出創業板配售聲明以來，泰和小貸是第二隻全數公開發售上市的創業板股份，可見集團對於能獲全數認購是充滿信心。業務方面，泰和客戶貸款規模由2萬至300萬元（人民幣，下同）不等，平均150萬元。由於最快1天即可獲批，且貸款期限通常是在3個月到1年內，因而雖然比銀行利率高，仍有廣大客戶基礎。公司目前客戶以市政項目中的建築承包商為主，資金回收較有保證。

　　公司過去3年的利息收入不斷下挫，從2014年的9800萬元跌至2016年的7400萬元，公司稅後溢利也從2014年的6749萬元跌至4048萬元。

　　不過，去年度利潤大跌，主要是把上市費用計算在內，如果剔除上市費用，過去3年的稅後溢利都穩定在6000萬元水平。利息收入下跌原因是過去幾年在人行的減息周期下，公司貸款利率亦按年下調，過去3年分別為17.9%、16.5%和12.7%。相信內地已經走出減息周期，未來利息率可以維持現時水平。

　　至於借款規模，過去三年分別為5.28億、6.19億和5.99億元。貸款規模有波動在小貸行業十分正常。上市後，公司貸款規模會大幅增加。公司註冊資本4.5億元，上市後，擬將淨集資額1.5億元的九成，即1.35億元作擴大貸款業務，以規定放大1倍槓桿計，從銀行借貸，未來可望新增放貸規模2.7億元，對比去年6億元放貸規模增加45%，令資本實力更上一層樓，成為增長動力。另外，當地政府規定，一旦小貸企業上市，放款就可以拓展到江蘇全省，目前泰和只是在揚州放貸。