大公網5月3日訊（記者李永青）安信國際發表報告，指神華(1088)之今年首季度淨利增長173%，大幅超預期；經營性現金流人民幣250億元，同比增長64%；剔除神華財務公司後經營性現金流235億元人民幣(下同)，同比增長23%，並指該公司降本增效成果顯著，煤炭業務收入增長主要源於下水煤銷量增加及煤價回升。同時，首季度公司煤炭銷售均價420元／噸，同比增長56.7%。

報告指出，2016年一季度是近年國內煤炭價格低點，而今年一季度因嚴查超產及復產進度推遲，導致價格持續處於高位；進入二季度後，國內煤炭市場進入淡季，4月以來煤炭現貨價格回調明顯，預計該公司二季度收入增速將有所放緩。但全年來看，隨着夏季用電高峰接近，及10月後進入采暖季，全年煤炭均價將維持550-570元／噸的高位，較2016年同比增長20-25%。

該行持續看好神華煤電運一體化的戰略布局及運輸業務的增長潛力，並指其估值依然較低，建議持續關注，初步預測該公司2017年歸屬於母公司股東淨利潤可達350億元，EPS為1.76元，對應2017年P/E僅為9.3倍，預測2017年上半年公司歸屬於母公司股東淨利率同比增長將超100%，且該公司目前P/B僅為1倍，遠低於高煤價時期公司平均估值水平（1.5-2.5倍P/B），建議持續關注。