圖：分析估計，本周加息不會是一次性，並且揭開連續性加息序幕/路透社

　　全球流動性逐步收緊是鐵一般事實，美聯儲局本周加息已如箭在弦，將揭開連串加息行動的序幕，勢將加速全球寬鬆貨幣政策轉向。事實上，上周突然傳出歐央行研究在結束量化寬鬆貨幣措施之前提前加息，看來空穴來風，未必無因，令人憂慮全球利率向上成為新趨勢，股市、樓市等資產價格危危乎！

　　美加息步伐逐步加快

　　全球資產價格升值盛宴可能接近尾聲，關鍵因素是市場上資金流動性逐步收緊。美國就業與通脹達到預期目標，具有條件步入加息周期，估計本周加息不會是一次性，並且揭開連續性加息序幕。今年首兩個月非農業新增職位超逾二十三萬個，比聯儲局主席耶倫定下的七萬五千至十三萬五千個長期持續增長為高，而平均時薪按年上升百分之二點八，預期將推高整體通脹率至百分之二或以上，聯儲局可以採取較進取的加息策略。

　　個別投行重估美息預測，大摩預測未來兩年聯儲局可能進行七次加息，意味累計幅度一厘七五。果如是，全球資金流向必然會出現劇變，股市、樓市、債市等全球資產價格面臨巨大調整壓力。

　　歐提前加息空穴來風

　　一旦美國大幅加息，會導致全球寬鬆貨幣政策大調整。事實上，隨着非農就業數據改善與通脹升溫，本周聯儲局加息幾成定局，這時突然傳出歐央行研究加息的消息，相信空穴來風，未必無因。

　　事實上，美加息高唱入雲，為免引發資金進一步從歐洲流走，影響歐洲經濟，歐央行在結束量化寬鬆措施之前提前象徵性加息的可能性存在。

　　港拆息升樓市高風險

　　無論如何，全球資金流動性已現拐點，資產價格面臨重大考驗，其中香港樓市風險最高。在投資客積極入市支持下，二手樓價指數連續三周創新高。

　　近月持續有大手物業成交，可見投資者對後市態度異常樂觀，令人憂心市場低估了美國大幅加息潛在風險。

　　例如啟德1號（I）低座第一座一至五樓共四單位錄得大手成交，成交價逾二億港元，折合平均呎價三萬元，創出東九龍高紀錄。

　　事實上，若說美國加息對本港樓市沒有影響，無疑是自欺欺人。

　　首先，近日港元兌美元匯價已跌至近三個月低位，資本流走疑雲陣陣。

　　其次，一個月銀行同業拆息已重現升勢，增加H按供樓支出，現水平入市屬高風險。

　　第三，住宅租金平均回報率降至兩厘水平，風險與回報不成比例。

　　值得注意的是，近日美國道指上升動力有轉弱跡象，在二萬一千點出現明顯阻力重重，當心為大調整來臨的先兆。