花旗發表研究報告，指恒生（00011）去年淨息差為1.85%，高於同業27至55點子，主因其港幣融資較美元或人民幣為便宜，其網絡及中小企的關係亦有助其降低存款利率；加上其中小企貸款佔比較多，令貸款定價能力較高；同時恒生將保險資產與銀行資產合併，來自投資組合的收入增加，帶動淨息差向上，撇除保險部分，料淨息差為1.65%至1.70%。

　　該行相信，在未來美國加息的同時，恒生淨息差可繼續擴闊。不過，為反映今年HIBOR回落，以及去年下半年淨利息和手續費收入較預期低，下調2017至2019年盈利預測2%至3%，目標價由168元降至166元，評級「中性」。

　　渣打今年收入料增4.4%

　　渣打（02888）去年第四季稅前基本虧損3.59億美元，虧損金額較瑞信及巿場預期的2.5億美元及3100萬美元為多。瑞信預期，渣打在渡過困難的重組業務期後，今明兩年收入將增長4.4%，惟該行對重組的正面影響持審慎態度。渣打今年收入雖增長，但為市場帶來正面驚喜的幅度或有限，於核心業務如外匯及利率，要爭取更多的客戶收入具有挑戰。該行上調渣打2017至2019年經調整稅前利潤12%至18%，基於收入增長轉強。目標價自50元上調至60元，不過評級維持「跑輸大市」。

　　該行預計，渣打要達到8%有形股本回報率（ROTE），年收入須達到173億美元，不過該行料渣打年收入只得約150億美元，即尚差約22億美元。預料渣打的有形股本回報率會由去年的負1.6%，回升至2018財年的4.5%，但要恢復至8%仍有距離。同時，集團仍有機會面對約95億美元的開支（扣除銀行徵費後）。

　　該行並預計今明兩年渣打將分別派息30美仙及40美仙。渣打現時資本狀況充裕，但盈利能力會否持續仍是影響派息的重要因素。