重汽大受惠\西證證券經紀高級投資經理 廖靄兒

　　中國重汽（03808）為中國領先重卡製造商之一，主要研發及製造重卡、輕卡以及客車及相關主要總成及零部件，包括發動機、駕駛室、車橋、車架及變速箱。

　　集團第三季度營收同比增長13.75%，淨利潤同比增長202.44%，毛利率為10.49%，共銷售重卡1.77萬輛，同比增長13.3%，季度增速創年內新高，早前更公布盈利預喜，預期2016年全年淨利潤同比增長40%-60%。

　　2016年7月，國家標準化管理委員會正式發布新版GB 1589-2016，9月份開始《超限運輸車輛行駛公路管理規定》及《整治公路貨車違法超限超載行為專項行動方案》亦正式實施，單台重卡運力普遍下降約10-20%，拉動轉車及購車需求大增。

　　受惠政策的推出，2016年中國重卡市場整體表現相當亮麗，共銷車73.36萬輛，比2015年同期55萬輛增長33%，淨增量達到18萬輛。另外，2016年下半年開始，鋼鐵、煤炭等重卡主要運輸商品的價格反彈，運輸商經營情況得到大幅改善，亦為更換及新購置重卡的熱潮提供了強力支撐。

　　強化國際市場開拓

　　重汽自2009年與德國MAN合作以來，T系列產品銷量持續增長，2016年T7H銷量同比增長60%以上。目前T系列產品佔集團重卡產品比重超過35%，由於產品單價一向較其他產品為高，在T系列佔比逐步提高下，集團綜合毛利率將得以提高。除了重卡，集團在輕卡方面亦持續穩步邁進，預計2016年銷售同比增長近三成。

　　未來重汽將進一步優化升級產品結構，並積極發揮「智慧重汽」電子商務平台作用，除了提升國內市場營銷與服務能力，集團亦計劃強化國際市場的開拓。

　　另外，近年PPP（公共私營合作制）項目加速落地，作為中國第三大重型卡車製造商的重汽，佔約30%市場份額，在固投及新基建項目啟動增速下，集團必能大幅受惠。

　　重汽股價於2016年7月開始建立上升軌，並沿50天線上行，隨着重卡行業逐步復甦，相信短期能升破6.20元阻力位，建議於6.00元買入，目標價7.00元，失守5.70元則先行離場。