圖：分析認為，央行引入新工具避免大額淨投放釋放強烈寬鬆信號，央行的基調仍中性偏緊/中新社

　　中國央行展開臨時流動性便利操作的創新型工具應對春節期間流動性緊張局面。央行昨日通過「臨時流動性便利」操作，為現金投放中佔比高的幾家大型商業銀行提供臨時流動性支持。據悉，釋放資金6000-7000億元人民幣左右（人民幣，下同）。分析認為，央行引入新工具避免大額淨投放釋放強烈寬鬆信號，央行的基調仍中性偏緊，春節前流動性無憂，但節後資金回籠壓力大，若節後資金面未能改善，不排除央行再推新工具。/大公報記者 倪巍晨 海巖

　　媒體昨日透露中國五大商業銀行已獲央行「定時定向降準」階段性下調存款準備金率一個百分點，市場預期是次操作可釋放資金約6000億元。其後央行在微博澄清，已通過臨時流動性便利向幾家大型銀行提供流動性支持，為期28日，資金成本與同期限公開市場操作利率大致相同。目前28天逆回購中標利率為2.55%。有內媒獲悉，此次釋放流動性近7000億元。

　　本周淨投放逾萬億破紀錄

　　天風研究所固收孫彬彬團隊分析稱，節前資金面緊張本屬正常，但目前超預期的資金緊張源於現金漏出、信貸超預期及中期借貸便利（MLF）到期未續作三個超預期因素。今年春節位於一月份的疊加影響，令此比照歷史經驗而額外多流出約5000億元現金；去年年末和本月第一周信貸明顯超預期，商業銀行新增資金超預期佔用；近期大量MLF集中到期。「臨時流動性便利」操作目的是緩解目前資金異常緊張局面。

　　該團隊並指出，採用開展28天期臨時流動性便利的方式，相對零成本定向降準而言，資金供給利率明顯較高，也顯著高於近期公開市場投放的資金加權利率。據此判斷，央行目前的態度仍是偏緊。

　　國泰君安固收團隊認為，「臨時流動性便利」操作與28天公開市場操作似乎很像，但能避免大額淨投放釋放強烈寬鬆信號，在春節期間以穩為主的需求下，減輕對於匯率、資產價格造成的波動壓力。

　　與此同時，央行連續第五天在公開市場實現淨投放，累計淨投放規模已達1.13萬億元，刷新單周淨投放最高紀錄。昨日央行在公開市場開展500億元14天期、600億元28天期逆回購，當日實現淨投放950億元。

　　招行資產管理部高級分析師劉東亮說，「短期流動性調節工具」此前尚無先例可循，是次政策應視為利好，有助於熨平節前股市、債市的超預期波動。縱使節後相繼回收這部分資金，或出現與節後天量公開市場到期資金回收疊加的可能性，加之資金回收時點存在不確定性，可能進一步加大機構對節後流動性的憂慮。

　　創新工具或陸續有來

　　昨日上海銀行間同業拆放市場（Shibor）各短期品種回購利率繼續全線上揚，表明市場資金緊張情況未明顯紓緩，隔夜、7天期、14天期及1月期分別上行1.20個基點、5.50個基點、5.33個基點和2.45個基點，至2.3760%、2.5930%、3.0077%和3.8196%。

　　蘇寧金研院研究員石大龍坦言，昨日隔夜拆借利率已達2.3760%，錄去年四月來新高。

　　國泰君安固收團隊認為，若節後資金壓力未有改善，不排除央行繼續推創新工具以維穩資金面。

　　李慧勇也認為，若是次臨時流動性便利操作效果較好，未來類似創新工具運用將會增加。