圖：十一月規模以上工業企業利潤同比增速較十月有明顯上漲

　　生產銷售增長加快、價格上漲等因素影響，上月內地規模以上工業企業實現利潤總額7745.7億元（人民幣，下同），同比大增14.5%，增速較前值大升4.7個百分點，創年內次新高。國家統計局工業司何平認為，企業庫存水平、槓桿率、單位成本都有所降低，隨着供給側結構性改革逐步深化，工業結構將不斷優化，新增長動能不斷積蓄，工業企業效益有望保持穩定增長。/大公報記者倪巍晨上海報道

　　中國國家統計局昨日公布數據顯示，十一月規模以上工業企業利潤同比增速較十月有明顯上漲。何平分析三大主因稱，首先，當月工業生產、銷售均有所加快，主因業務和工業增加值增速環比均出現上升；其次，價格漲幅明顯擴大；最後，電子、專用設備和石油加工等行業拉動明顯，三行業合計拉升規模以上工業企業利潤增速6.1個百分點。

　　部分行業需求回暖

　　申萬宏源首席宏觀分析師李慧勇認為，營收的改善、PPI（生產者物價指數）同比增速的持續反彈，是工業企業利潤增速大幅向上的主因，「上月營收增長8.2%，較前值提升2.8個百分點，同期PPI亦較10月大幅上揚2.1個百分點」。

　　交銀金研中心高級研究員劉學智分析，當前工業領域部分行業需求有所回暖，中國經濟亦維持平穩增勢，投資增速更現小幅回升，同時減稅降費等也對企業經營成本降低、企業利潤改善等構成利好。

　　數據還顯示，截至今年十一月，規模以上工業企業利潤同比上升9.4%，增速較前十月加快0.8個百分點。其中，國有控股企業、集體企業、股份制企業利潤總額同比分別增長8.2%、下降3.7%和增長9.9%；外商及港澳台商投資企業、私營企業利潤總額同比分別增長10.8%和5.9%。

　　「前十一個月企業效益向好、態勢逐步穩固。」何平總結表示，工業生產者價格明顯上漲；採礦業利潤降幅收窄，裝備製造業、高技術製造業利潤增長加快；企業利潤率有所上升。李慧勇提醒說，國企數據的改善與上游價格大漲有關，而私企利潤的回落則主要受到了供給側改革因素的影響。

　　此外，前十一個月，41個工業大類行業中，30個行業利潤總額同比增長，1個持平，另有10個減少。中金公司首席經濟學家梁紅觀察到，儘管上月上有行業利潤率有所收窄，上遊行業利潤同比增速仍續上行，特別是煤炭及有色金屬開採業，隨着再通脹範圍的擴大，中下遊行業利潤增速亦明顯加快。

　　提質增效臨不利因素

　　值得一提是，何平表示，儘管企業去庫存、去槓桿、降成本成效繼續顯現，年內工業企業利潤持續保持增長態勢，但目前工業領域提質增效仍然面臨不利因素：基於上年較低基數、石油加工、鋼鐵等原材料行業價格反彈導致利潤增長較快，同時，「回款難」仍然是當前制約企業生產經營的較大障礙。但是，隨着供給側結構性改革逐步深化，工業結構將不斷優化，新增長動能不斷積蓄，工業企業效益有望保持穩定增長。

　　展望未來，劉學智也判斷，鑒於企業利潤改善很大程度得益於價格的提升，預計未來工業企業利潤增長或會延續低速增長格局。李慧勇相信，中國經濟穩增長的重要性取決於未來宏觀經濟走勢，短期看PPI將續上漲，並帶動企業效益的轉暖，因此短期經濟增長料會無虞，但中期看，未來經濟仍存下行壓力，「一旦經濟增長承壓，穩增長的重要性會再度提升」。