美國聯儲局昨日一如預期調高利率四分一厘，但最令市場感到意外的是該局預測明年加息三次，比市場預期要多。但其實歷史證實，共和黨總統的管治期內，美息上升的比例都會較民主黨主政時要多，市場早應料到特朗普年代的美國，聯儲局將難以再緩慢或是循序漸進地加息。

　　翻查聯儲局的歷史，便會發現，美國自從上世紀七十年代至今，共有七次加息周期，而在這七次利率的高峰期，大多數是處於共和黨總統掌政的年代，包括尼克松、里根、布什和喬治布什。而自七十年代以來，美國利率處於較高水平的時期，亦是共和黨人當總統的年代。

　　究其原因，共和黨的總統往往喜歡實行減稅和強美元政策。例如美匯指數在2002年曾處於123點的歷來第三高水平，當時正值喬治布什執政，他當時經常強調強美元是國家政策，不會輕易改變。又例如里根在1980年開始執政，他在實施大規模的減稅措施的同時，亦曾大幅加息，最後令美國經濟享受到過去四十年難見的黃金歲月，而美匯指數在當時更曾升至164的歷史新高。而不論里根和喬治布什年代，美國的利率都曾處於長期上升軌道。

　　聯儲局主席耶倫在周四的議息後亦不諱言，聯儲局明年的加息步伐將會加快，主要原因是特朗普準備運用財政政策，包括減稅和大搞基建刺激經濟。

　　雖然現時難以斷定特朗普的政策能否令美國經濟重拾里根時代的光輝歲月，不過有一點可以肯定的是，特朗普當選至今短短個半月內，美國三十年期長債孳息便已大升了兩成二，原因是市場相信他的政策將會谷長期高通脹，令國庫債券的吸引力減少。相信特朗普的政策在明年陸續公開後，美國長期債息將會進一步上升。

　　受到長期利率不斷上升的影響，聯儲局遲早亦要把聯邦基金利率調高以作配合，故日後加息的步伐肯定會加快。

　　這便解釋到為何聯儲局委員把明年加息次數的預測調高，而耶倫在會後的發言亦偏向較為鷹派了。