證監會不久前公布成立專責小組，調查創業板公司涉嫌失當行為。沽空機構看準機會，首次針對創業板公司開火，匿名分析（Anonymous Analytics，簡稱AA）發表報告，質疑中國信貸（08207）自計劃轉型後的多宗交易有問題，涉嫌隱瞞及誤導投資者，表示希望透過該報告，讓證監會關注該公司。中國信貸昨中途停牌，表示正收集資料，以證明與沽空報告指控不符，停牌前收報0.71元，跌逾半成。

　　大公報記者 王嘉傑

　　沽空機構AA首次針對創業板公司發表報告，過往AA只針對本港主板上市的公司，以及美國上市公司，今次是首次針對流通量低的創業板公司。該報告指出，在該公司過去的交易中，涉及隱瞞關連交易；以高於市值價買入物業，但誇大該物業的價值，以增加公司的盈利；懷疑公司於過去半年常在收市前30分鐘進行托價行動，因而認為中國信貸股價主要依賴操控，而非取決於公司基本面。AA認為公司股價只值0.17元，較報告公布前的收市價0.75元低77%。

　　指控收購交易誤導

　　AA表示，翻查中國信貸一宗於去年11月公布，並已於今年4月完成的一宗收購，發現該公司隱瞞收購交易是關連交易。事緣去年公布，公司計劃收購上海即富信息技術35%股權，作價8.56億元人民幣，公告指賣方是獨立第三方，但翻查上海即富去年11月的舊網址，顯示上海即富的控股股東為中國先鋒金融集團，而中國先鋒的主席亦是中國信貸的執行董事兼大股東張振新，因此中國信貸所指賣方是獨立第三方是誤導。

　　另外，2013年12月，中國信貸向一名違約債務人，以3.96億元人民幣收購其抵押的上海物業，隨後在年報指出，該物業錄得估值溢利7600萬元人民幣，相當於公司當年稅前利潤37%。報告指出，中國信貸指透過內部評估，得出3.96億元人民幣估值。不過，根據中國工商行政管理總局資料，國家級估值師於交易前六個月，才得出物業估值為2.44億元人民幣。匿名分析相信，此交易有誇大盈利之嫌。

　　質疑股價依賴操控

　　AA還表示，過去半年分析中國信貸的交易，發現公司常在收市前30分鐘進行托價行動，因而認為中國信貸股價主要依賴操控，而非取決於公司基本面。現時公司預測市盈率高達45倍，遠高於同業不足10倍水平，正是其操控股價的結果。

　　受到指控後，中國信貸昨日中途停牌，並表示有待刊發回應及澄清公告。根據過往經驗，停牌的公司在復牌後股價大多會暴瀉。雖然匿名分析是次狙擊創業板，亦講出其動機是留意到證監會將加強對創業板的執法，而來個「順水推舟」，對創業板公司發表沽空報告，希望令證監會留意該公司。不過，證監會也開始關注沽空機構的行為，最近另一沽空機構香櫞（Citron Research）創辦人Andrew Left因披露虛假或具誤導性的資料，而被禁參與香港市場五年。反映沽空機構亦不能在港予取予攜。