圖：左起：申萬宏源宏觀經濟分析師邱滌凡、資深高級策略分析師謝偉玉、申萬宏源海外研究部助理分析師梁金鑫及公共關係主管方波

　　【大公報訊】港股今年走勢一直疲弱，申萬宏源海外研究部預期，港股未來有望「絕地反擊」，預計會有28%的上升幅度。上市原因，除了是互聯互通下，北水繼續湧入香港外，一些不良因素，包括內銀的不良貸款和人民幣貶值已充分反映於估值上，推薦內銀、重型裝備運輸、水泥及造紙等行業。

　　申萬宏源海外研究部指出，現時市場隱含的不良貸款率為8%，而該行預期明年不良貸款率為6%，而銀行在積極改善資產質量，政府也在通過證券化及債轉股等方式幫助銀行緩解資本壓力，因此料內地違約高峰期已過，並且銀行利差可企穩，盈利下降有限下，內銀股可納入安全配置。

　　另外，近期人民幣貶值壓力較大，申萬宏源宏觀經濟分析師邱滌凡表示，目前人民幣正以每年5%的速度重估，預計明年美元對人民幣的中間價將調整至7.3。申萬宏源海外研究部表示，目前恒指有82%是人民幣收入，國指則有88%是人民幣收入，以配置意願來看，人民幣每超預期貶值1個百分點，恒指下跌1.69個百分點，國指下跌3.51個百分點。如人幣匯率企穩，配置香港市場的短期壓力便會結束。

　　看好內銀水泥造紙股

　　此外，該行表示，市場邏輯會有所改變，包括A股回升令券商盈利回升，能源及化工產品價值上漲，令石油化工行業盈利回升等對行業觀念有所改變下，並計及南下資金帶動的市場情緒，申萬宏源海外研究部料2017年恒生國企指數將會有20%以上漲幅。該行亦推介港股包括，內銀、重型裝備運輸行業、水泥行業、造紙行業和博彩行業。

　　至於A股方面，邱滌凡推薦的A股包括軍工股、國產汽車，新基建推動下的軌道交通、高鐵，快遞、跨境電商、創新藥、生命科技、教育，以至人工智能、信息安全、國產芯片等。