圖：廣發控股（香港）國際賣方研究部董事總經理范均明預計，港股大市仍受外圍震盪及資金外流困擾

　　【大公報訊】廣發控股（香港）國際賣方研究部董事總經理范均明表示，明年投資策略整體仍以保守部署為主，建議維持較低的高收益債券及股票比重，預計港股大市仍受外圍震盪及資金外流困擾，表現視乎南向資金規模，選股為上，並留意風險管理。

　　范均明指，港股未來形勢屬中性，而深港通、ETF互聯互通及美國新政將主導市場動向，目前恒指估值已回升至近年高位，大市上升空間取決於盈利，恒指市盈率升至12.7倍，是近五年新高；如撇除中資金融股，其市盈率約17.1倍，接近七年高位，估值存在壓力；估計恒指將於目前水準波動，上下10%。上行因素，包括中國經濟改革效果超預期，外資回歸及南向資金較預期多，而下行因素，則為人民幣急貶、美元匯率及利率急升，以及特朗普推行激進政策等。

　　滬港通開通後，內地投資者參與香港市場的交易大幅增長，由去年九月至今年十月，南向交易淨買入累計達2300億港元，南向交易佔香港市場日均成交額比例，由當時的2.1%，升至目前的10.8%，預計深港通將令南向資金持續流入香港。至於深港通對港股市場的帶動，范均明指，對內地投資者而言，以港元計價的港股可對沖人民幣貶值風險，他們亦對高息股、業務及收入穩定的公司、科技股及成長股較感興趣。他建議，選股標準包括，經營狀況及收入平穩、美元收入或資產較多、股息率約5%，科技、高增長或是稀有行業。

　　另外，特朗普當政的美國新政府，亦令市場存在不確定性，但相信新政府將推財政刺激，貨幣政策正常化，令特朗普加大基建、減稅、美國優先等政策上阻力較少，他預計，可利好以收入為美元或港元的公司，及保險、境外銀行及商品原材料製造商。