今年8月份中國質檢總局、國家標準委正式發布關於貨車新政，包括自9月21日起全國正式實施超載整治，及2018年7月起全面禁止不合規車輛運輸車通行。新政有望刺激卡車需求量上升及加速淘汰舊重卡車型，料重卡相關股份可持續受惠。今期筆者推介濰柴動力（02338），因其為內地重卡產業鏈龍頭企業之一，積極拓展海外業務，可受惠行業復甦，增長前景佳，值得留意。

拓自動化倉儲可期

　　集團主要從事生產及銷售柴油機、相關零部件、汽車及其他主要汽車零部件、非主要汽車零部件、進出口和叉車及倉庫技術服務。按照中國會計準則，截至2016年9月底止首三季業績，集團收入按年上升15.25%至628.92億元（人民幣，下同），純利按年上升44.32%至15.04億元。

　　單計第三季度，收入按年上升13.74%至206.05億元，純利更大升5.19倍至4.53億元，表現突出。

　　在經過2010年至2015年銷售逐年下跌後，今年內地重卡業重拾增長，今年首十月重卡累計銷量已達56萬輛，增長23.3%。

　　據第一商用車網數據顯示，今年10月▉分內／份內▉地重卡銷售為6.7萬輛，按年大增49%，漲幅為今年新高，環比亦錄得27%增長，遠超市場預期。

　　內地加碼樓市調控之後，對基建投資增長可望加快，加上治理超載新政及替換需求，明年重卡銷量有望維持較快增長趨勢，對集團重卡柴油機及重卡銷情有正面影響。

　　集團積極拓展海外市場，並發展自動化倉儲業務。集團持股40.23%的子公司凱傲為歐洲最大的工業用叉車製造商，今年6月全資收購全球領先的物流解決方案提供商德馬泰克（Dematic），其業務主要在北美市場，兩者合作有望打造「叉車倉儲物流化」巨頭。

　　此外，集團亦全資收購濰柴中型柴油機，其主要從事開發、生產及銷售中型柴油機及零部件，有助集團完善柴油機產品，成為業績新的增長點。

　　估值方面，以11月10日收市價13.02港元（下同）計，濰柴動力市盈率（P/E）和市帳率（P/B）分別為31.24倍和1.43倍，考慮到盈利增長勢頭，估值仍可接受。集團受惠重卡需求增長，且自動化倉儲業務發展空間大，前景吸引，建議投資者在12.40元附近買入，目標價16.0元，止蝕位10.6元。

　　（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）