投資其實好簡單，毋須高言大智。

─巴菲特

　　在「股神」巴菲特投資理念中，提及「護城河」及「安全邊際」。要成為成功投資者，這兩個概念不可不了解。只是，計量安全邊際絕非容易的事情，確定公司是否具備護城河，絕非輕而易舉的任務。因此，說投資其實好簡單，是否過於輕率？

　　在巴菲特的理論大觀園中，存在一些非常簡易的方法去衡量企業價值。雖然捨難取易，有時候會失於偏頗，但使用繁複數學去計算，既容易讓人卻步，也不能保證能夠尋找到穩賺不賠的股票。

　　巴菲特的一元法則是什麼呢？就是計算公司於一段時間內累積盈餘，扣除股息後，對比期間市值增幅，藉此了解該公司每一元的盈餘，為股東創造的價值。參考時間要多長？當然越長越好，有專家認為不少於10年。

　　以中電信（00728）為例。翻查中國電信2006年至2015年間業績報告，盈利表現相當反覆，2006年賺272.41億元（人民幣，下同），到2008年僅賺8.84億元，2015年賺200.54億元。綜合過去十年，中電信累計應東應佔溢利1688億元，而分派股息總額609億元；兩者相減，盈餘為1079億元，以1.16換算港幣為1251億元。

　　自2006年至2015年底止，中電信股價由2.85港元升至3.64港元，以發行股份數目138.774億股計，市值由395.5億港元增加至505.1億港元，相差109.6億港元。由此可計算出，中電信過去十年每1港元盈餘，只產生0.087港元市值，明顯並不理想。嘗試用上期提及的「市盈率對比盈利增長率（PEG）」，中電信往績市盈率13.6倍，去年增長13.4%，PEG為1.01倍；以今年上半年增長6.3%，PEG為2.15倍，現價估宜偏高。

　　在中電信個案中，投資者適宜先確定中國電訊行業是否具前景，再貨比三家，比較中移動（00941）、中聯通（00762）數據。除此以外，經營業績能夠持續增長；股息派發穩定上升；股東權益回報率（ROE）等等，都是尋找優質股必不可少的工具。