圖：數據顯示，中國政府教育支出佔GDP總量的4.15%\新華社

　　一份券商的研究報告，如何被甚至從不關心股市和投資的人群仔細地研讀？記者的朋友圈上月突然被招商證券的這份研究報道刷屏了──《上海幼升小、小升初全解讀》。教育，是每一個家庭關注的焦點。而現在，教育已經走出了家庭，成為社會的熱點話題，更是資本追逐的熱點。\大公報記者 鄭曉舟 倪夢璟

　　「按照人口基數來算，中國的教育市場可能是世界最大的。」申萬宏源高級分析師楊曉磊表示，教育支出一直佔據中國的家庭支出比例的大頭。從宏觀層面來看，據國家統計局數據顯示，中國政府教育支出佔GDP（國內生產總值）總量的4.15%。另據山西證券之前出爐的一份報告中預算，2015年民辦教育（不包括民辦高等教育）規模約8600億元（人民幣，下同），2020年則將達約1.6萬億。

　　教育支出僅次於美國

　　安永旗下教育諮詢機構帕特農的報告顯示，內地民辦教育主要細分板塊潛在市場規模達到280億美元，並以每年超過10%的速度增長。內地目前公辦和民辦教育的支出總額達到6700億美元，僅次於美國的14000億美元，在北京和上海兩地，家庭的教育支出佔家庭可支配收入的比例大約是15%-20%，高於紐約、首爾、香港等城市。同時，內地家庭生均民辦教育支出可達40萬美元。

　　教育部日前公布的數據顯示，近年來民辦學校在校人數與學校數量均有增加。2015年全國共有各級各類民辦學校16.27萬所，比2014年增加7435所；招生1636.68萬人，比2014年增加72.83萬人；各類教育在校生達4570.42萬人，比2014年增加268.52萬人。

　　在過去長達數十年的資本對教育產業的試水中，民辦學校從來不是一塊黃金寶地。上海尚德實驗學校的創始人姜曉勇曾經感慨，就盈利能力而言，辦學校遠比不上辦培訓班，而前者付出的投資所承擔的責任和進入門檻跟後者絕不能同日而語。

　　不過，今年年初《民辦教育促進法》修正案草案二次審議公布，「民辦學校的舉辦者可以自主選擇設立非營利性或者營利性民辦學校」。令教育投資悄然轉向K-K2的學校類投資。

　　今年八月，首控集團旗下的首控基金宣布，今年將投資300億進行教育全產業投資併購，包括國際併購。首控基金總經理郝曉暉表示，首控基金已經聯手光大金控、中原資產的多家中國大型金融機構、省級教育部門聯合設立多個專項教育產業投資基金，重點包括幼教到K12、職業校等。A股上市企業勤上光電順利完成對龍文教育的跨界併購，該併購六月獲得中證監有條件通過。有業內人士直指，這一方面顯示出監管層對於教育資產跨界併購的支持態度，更對於教育資產證券化具有重要的意義。

　　券商看好行業前景

　　資本搶灘教育產業，不僅僅是因為其巨大的市場潛力，更因為其弱經濟周期性的特點，因此成為當前內地經濟結構下，少數幾個無需擔心產能過剩的行業。內地著名經濟學家宋清輝說，「大量的學生家長不僅希望子女能夠贏在起跑線上，還希望子女能夠贏在速度和加速之上，因此願意花大價錢送孩子接受課外教育輔導。」除此之外，沒有任何背景、普通的職場人員，往往會選擇接受某些相關的培訓以提高自身的職業技能水平，以此希望升職加薪，這也增加了人們對接受再教育方面的動力。

　　楊曉磊表示，教育資產證券化的最大好處之一，就在於「通過資本市場的融資，讓教育機構實現連鎖化得到足夠的資金支持，從而為民眾提供更全面的教育支持。」從A股行業分析角度來說，楊曉磊直言，「教育行業其實很難看到天花板，行業容量非常大」，目前A股涉及教育的企業不多，但即使這些資產短期或暫不盈利，但「市場依然相信，教育是未來幾年A股市場最有空間和前景的行業之一。」