圖：中國恆大今年一直都在買入A股，由中國恆大及恆大人壽兩個平台已一共買入13家A股上市公司股票，圖為其主席許家印\資料圖片

　　再有內房計劃回歸A股上市，今年頻頻購入A股股權的中國恆大（03333），宣布會將旗下恆大地產注入A股上市的深圳經濟特區房地產（000029.SZ，下稱深深房），並透過子公司凱隆置業持有深深房的控股股權，變相將恆大地產放於A股平台，達至香港及內地同時兩地上市。此外，在交易完成前，恆大地產可引入戰略投資者入股300億元人民幣，此舉雖削減了中國恆大對恆大地產的權益，卻有助降低負債比率。另外，文件亦披露恆大地產於17至19年間，其核心盈利預測高達888億元（人民幣，下同），但2015年中國恆大的在扣除投資公平值的收益後是出現虧損。\大公報記者 王嘉傑

　　恆大昨日午後停牌，並於收市後公布計劃「買殼」交易，將最主要的恆大地產業務注入到深投控的深深房旗下，恆大與深深房仍就收購的價格協商中，而深深房發行予凱隆置業作為對價的股份的發行價將不低於市場參考價的90%，目前該股停牌前報11.17元人民幣，市場參考價將會按公告日前20個交易日、60個交易日或120個交易日的深深房A股股票交易均價之一而定，故目前仍未知中國恆大將會持有深深房多少的權益。深深房早於9月14日在深交所停牌。

　　資產注入完成後，凱隆置業將成為深深房大股東，凱隆置業的股東則不發生變化，中國恆大的股東股權不會發生任何變化。

　　預測未來三年盈利888億

　　同時，在是次收購中透露了有關恆大地產的盈利預測，預期恆大地產於2017年至2019年間，扣除非經常性損益的歸屬於母公司所有者的淨利潤分別243億元、308億元及337億元，合共888億元，若不達標需作出補償。不過，2015年中國恆大的純利為104.6億元，而且當中包括投資物業公平值收益128.59億元的非經常性收入。因此，分析指要達標並不容易。

　　此外，交易亦公布恆大地產於2017年至2019年間，預期合約銷售額分別約為4500億元、5000億元、5500億元，預期營業收入分別約為2800億元、3480億元、3800億元。

　　不過，值得留意的是，在簽署協議前，恆大地產可引入總金額約300億元人民幣的戰略投資者，變相先削減了中國恆大對恆大地產的權益。

　　此外，交易完成後，凱隆置業亦非100%持有恆大地產，因此中國恆大對恆大地產的權益再一步攤薄。至於計算恆大地產的價值，是由資產評估機構評估，並經深圳市人民政府國有資產監督管理委員會核准。若中國恆大在交易前引入了投資者，則會加上有關現金增資金額的評估以計算收購價值。

　　中國恆大的子公司凱隆置業旗下分別有恆大集團有限公司和恆大地產，前者包括恆大金融、教育、互聯網、大健康、乳業、畜牧業等多元化資產，後者是恆大的地產主業。

　　早前中國恆大剝離礦泉水等虧損資產，涉及恆大集團與本次注入深深房的資產無關。

　　共買入13家A股公司股票

　　中國恆大今年一直都在買入A股，由中國恆大及恆大人壽兩個平台一共買入了13家A股上市公司股票，涉及房地產、旅遊、遊戲、風電等多個行業。其中，較受注意是恆大以36.09億元人民幣收購浙江省國企嘉凱城（000918.SZ），約52.78%股權，以及購入萬科A股，成為萬科的第三大股東。

　　不過，要借殼A股上市並不易，因有關上市的審核比較嚴格，早前亦打算借殼上市的公司，如中國忠旺（01333）就不獲通過配售A股上市的中房置業。可能有見於此，萬達商業（03699）打算私有化，拆除了VIE結構，將來在A股上市，其股權結構相對簡單。