除農行(01288)外,中行(03988)亦是四大行中派息率較高的一家,今年上半年中期業績,其盈利增速也是四大行之中最快,主要是受惠於旗下中銀香港(02388)出售南商銀行。
瑞信表示,中行第二季純利按年升3.4%,主要受惠中銀香港出售南商銀行,為中行帶來特殊收益,但中行第二季撥備大升130%至340億元人民幣,第二季撥備前盈利下跌。瑞信又稱,中行資產質素續受壓,今年未必見底,不良貸款率按半年比較升4點子,至上半年1.47%,即使中行已大幅撇帳及出售不良資產。
該行續謂,海外市場佔中行貸款22%,中銀香港繼續受惠於美國加息,料對中行有利。瑞信維持中行「優於大市」評級,H股目標價3.8元。
不過,美銀美林認為,中行上半年純利優於該行預期,主因稅率較預期低,惟撇除特殊收益,基本趨勢比預期疲弱,次季淨息差按季跌。集團手續費及佣金收支淨額按年跌4.4%,因銀行卡業務、信用承諾業務等手續費收入同比下降,是同業中表現最差。該行下調中行2016至17年盈測4%至5%,H股目標價3.82元,重申「跑輸大市」評級。