現時內地汽車出行日漸普遍，今年上半年中國汽車行業回復增長，銷售量及保有量均位居全球前列，惟汽車滲透率仍具增長空間，相關股份可持續受惠。今期筆者推介和諧汽車（03836），因其業績增長穩定，可受惠汽車市場增長，且售後服務及新能源汽車業務極具增長潛力，值得留意。

　　集團主要在中國從事汽車銷售及提供售後服務，共擁有48個經銷商網點，代理11個豪華及超豪華品牌。截至2016年6月底止之中期業績，上半年集團收入按年下跌1.6%至49.28億元（人民幣，下同），毛利率上升1.5個百分點至12.4%，純利按年上升9.6%至3.06億元，表現穩定。集團售後服務收入增長15.8%至9.17億元，佔總收入約18.6%，但由於毛利率達46.8%，貢獻了集團毛利的70.1%。集團目前共有181個已開業的綜合售後服務網點，除在社區店增加辦理會員卡、儲值、保險代理等增值業務外，集團已與多間大型保險公司如平安保險、中國太保等簽訂戰略合作協議，保險公司可成為吸引售後服務客戶的重要渠道。此外，集團已與阿里巴巴簽訂戰略合作協議，推進售後服務O2O業務。

　　受惠政策推動、消費者環保意識提升以及產業發展日趨成熟，今年上半年，中國的新能源汽車產量達17.7萬輛，銷售量有17萬輛，兩者按年增加均超過一倍，未來幾年高增長勢頭料可持續。去年集團與富士康科技集團及深圳騰訊產業投資基金成立和諧富騰，以發展高端「互聯網＋」智能電動車。和諧富騰旗下FMC合夥人團隊包括寶馬、奔馳、特斯拉、谷歌等世界一流公司，明年下半年有望預售，增長前景令人憧憬。

　　估值方面，以9月1日收市價4.05港元（下同）計，和諧汽車（3836.HK）市盈率（P/E）和市帳率（P/B）分別為9.14倍和0.94倍，估值相對合理。集團可持續受惠售後業務增長及新能源汽車業務發展，投資者不妨在4.00元附近買入，目標價7.00元，止蝕位3.00元。

　　（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）