圖：七月本港股市與樓市反彈，按理產生財富增值效應，可惜對本地消費無大刺激作用

        文| 大衛

　　本港下半年經濟可能進一步減速，上月零售業市道較預期疲弱，在訪港旅客止跌回升以及股市、樓市反彈之下，零售銷貨總值按月依然下跌百分之七點七，呈現十七連跌，視為拉動經濟主要動力來源的私人消費意欲，明顯受累全球經濟前景不明朗而持續下降，在內部需求無大起色之下，本港整體經濟表現好極有限。

　　旅客回升零售照跌

　　七月本港零售銷售總值為三百四十六億元，較去年同期下跌百分之七點七，比對六月下跌百分之八點九，雖然跌幅略為收窄了一點二個百分點，但零售銷售跌幅依然較大，且連續十七個月下跌，零售業調整之勢恐會延續至今年年底。

　　事實上，七月本港訪港旅客止跌回升百分之二點六，其中內地旅客上升了百分之二點六，但仍然無法扭轉零售銷售長期下跌的趨勢，似乎七月訪港旅客數字增加，屬於旺丁不旺財。君不見珠寶首飾、鐘表銷售貨值同比下跌百分之二十六點二，難怪珠寶零售商加大重整分行的力度。

　　股樓反彈無助消費

　　值得注意的是，本港消費有持續轉壞的跡象，汽車與汽車零件同比下跌百分之八點五，而雜項耐用消費品更暴跌了百分之三十四點四，本地消費疲弱可見一斑。

　　其實，七月本港股市與樓市反彈，按理產生財富增值效應，可惜對本地消費無大刺激作用，似乎消費者對全球經濟前景感到不安，紛紛減少消費增加儲蓄比重。

　　下半年經濟續減速

　　今年上半年本港經濟增長只有百分之一點二五，內部需求持續轉弱之下，下半年經濟實在不容樂觀。

　　由於本地消費是拉動經濟增長主要動力來源，眼見零售銷售額跌幅繼續接近雙位數，加上七月外貿出口不濟，出口加轉口的整體出口下跌，下半年本港經濟不易保持上半年的增幅，甚至會進一步減速，增幅有可能低於百分之一。

　　這邊廂，本港零售與出口等經濟數據令人失望，那邊廂，二手樓價指數卻單月急彈百分之二，新界區二手樓價更錄得單月勁升百分之五。

　　加息刺破資產泡沫

　　樓市氣氛回暖，地產商乘勢加快推盤速度，甚至調高售價，令人關注本港樓市泡沫不斷吹脹，終有一日泡沫大爆破。

　　自○八年金融海嘯以來，全球央行持續放水，已種下日後資產泡沫爆破的禍根，可能出現股市、債市以及樓市連環爆破，世界經濟衰退風險不低。

　　其實，從利率期貨顯示，市場低估聯儲局年內加息的可能，環球金融市場仍未作出充分反映，當心美國加息一舉刺破全球資產泡沫。