圖：從國債孳息走勢來看，聯儲局加息的可能性正在增加

　　聯儲局力保公信力

　　美聯儲局委員再度出口術，發表利率鷹派的言論，其中副主席費希爾表示美國經濟表現已接近聯儲局的目標，暗示年內將會加息，最新利率期貨顯示加息機率升上百分之五十一。

　　不過，美國經濟增長動力非想像般理想，上半年GDP平均增幅只有百分之一，如此疲弱增長速度不能稱得上是經濟復甦，根本沒有加息迫切性。聯儲局委員相繼發表利率鷹派言論，相信有難言之隱。

　　遏抑資產泡沫膨脹

　　一是維持美聯儲局公信力。美聯儲局主席耶倫去年底啟動利率正常化進程，為近十年來首次加息，市場認定聯儲局決定加息是因為經濟穩步復甦，若然今年內無法延續加息的話，意味聯儲局啟動利率正常化的決定是錯誤，公信力恐怕受到打擊。

　　二是資產泡沫惡化。美國量化寬鬆貨幣措施副作用浮現，美股再創歷史新高，與實體經濟嚴重脫節，資產泡沫急促膨脹，隨時會爆破，可能帶來比零八年金融海嘯殺傷力更大的衝擊。權衡輕重之後，聯儲局不能不加息，防範資產泡沫呈現失控狀態。

　　環球股樓最為高危

　　值得注意的是，有金融界重量級人馬發出加息預警，為前聯儲局主席格林斯潘，以美國可能陷入滯脹為由，預言低息不會長久，且加息速度可能令人感驚訝。

　　事實上，即使利率期貨預示美國今年加息機率只有百分之五十一，但從國債孳息走勢來看，聯儲局加息的可能性卻正在增加。

　　十年期美國國債孳息在今年初曾觸發一厘三四的歷史新低，但最新已升上一厘六高位，意味市場打賭美息在年內會上升，開始逐步減持手上美國國債。

　　事實上，現時高企不下的環球股市樓市最為高危，美聯儲局有可能最快在下月加息，資產價格必然首當其衝，近期本地地產商乘勢大舉推出新樓盤，實行散貨套現，有相當啟示作用。

　　同時，一旦美國真的加息，高息股面臨拋售壓力，領展股價表現與十年期美國國債孳息走勢有密切關係，當債息低位回升，領展（00823）股價將會受壓，五十八元可能成為短期頂位。