【大公報訊】記者李潔儀報道：繼中移動（00941）及聯通（00762）後，中電信（00728）亦將於明天（23日）派發中期成績表。綜合多家券商的數據，預測中電信上半年淨利潤介乎116.51億元至不足100億元（人民幣，下同），變幅由增長6%至下跌近11%不等。

　　摩通：次季EBITDA倒退1%

　　野村最新研究報告指出，儘管三大中資電訊商的數據流量增長強勁，惟鐵塔機站租賃影響EBITDA表現，特別是聯通及中電信。野村估計，中電信上半年淨利潤接近114億元，按年增長3.8%，移動服務收入和ARPU（每月每戶平均收入）較去年下半年錄得反彈。

　　另外，摩根大通認為，中電信第二季EBITDA按年倒退1%，至259.51億元；其中，移動ARPU較去年同期下跌1%，拖累第二季移動服務收入跌6.5%，只有344.97億元。該行分析師提到，中電信的固網寬帶持續穩健，未有受中移動的競爭所影響，第二季固網寬帶收入升4%至436.03億元。

　　不過，德銀估計，面對中移動的捆綁銷售策略，中電信上半年固網寬帶ARPU同比下跌5%，整體淨利潤升3.5%至113.69億元。該行認為，投資者忽視了中電信，相信隨着自由現金流得以改善，中電信或會增派息率至50%，明年甚至成為收益率最高的中國電訊商。

　　雖然券商估計中電信的收入增長穩定，但受營銷費用增加拖累，以及為向鐵塔公司繳付機站租賃費，里昂估計，中電信上半年淨利潤增幅將出現放緩，增長只有2%，至112億元。該行提到，隨着市場競爭加劇，中電信下半年將需要採取更積極的營銷策略，因而把中電信2016年全年盈利預測下調8%，2017年下調6%。

　　大和預測淨利潤跌一成

　　至於與聯通的合作成效，高盛表示關注。該行預測，中電信上半年淨利潤增長2.9%，至113.02億元。其中，第二季淨利潤為61.83億元，按年增長4.2%，撇除手機銷售後的服務收入按年升3.5%，至778.77億元，整體ARPU跌3.8%至54.4元。

　　券商普遍估計中電信上半年淨利潤有增無減，最少超過110億元；不過，大和證券最為看淡，預料中電信上半年淨利潤只有98.2億元，按年下跌10.6%。該行相信，投資者將重點關注4G業務對流量及收入的提升作用，以及對移動ARPU的改善程度。