圖：市場情緒已有紓緩，且監管層此前明確人民幣匯率維穩態度，外匯佔款短期料獲改善/資料圖片

　　英國「脫歐」致上月國際匯率市場波動較強，中國外匯佔款降幅重回千億級。上月末外匯佔款較六月降1905億元（人民幣，下同），為連續第九個月減少，且降幅環比更擴大近一倍。分析表示，國內外多重因素疊加，造成上月數據環比大降，鑒於市場情緒已有紓緩，且監管層此前已明確人民幣匯率維穩態度，在人民幣定價機制和「雙向浮動」已被市場接受背景下，外匯佔款短期料獲改善。/大公報記者倪巍晨上海報道

　　中國央行昨日更新的「貨幣當局資產負債表」中，上月末人民幣外匯佔款錄23.44萬億元，對比六月末的23.63萬億元，環比再跌1905.08億元。

　　申萬宏源債券首席分析師陳康認為，多重因素疊加造成上月外匯佔款環比降幅繼續擴大。首先，英國脫歐事件後上月持續發酵，同時其他「黑天鵝事件」引致國際金融市場動盪；其次，美元有一定升值預期，這使人民幣貶值壓力有所加劇；最後，人民幣匯率當月貶值幅度相對有限，一定程度或預示中國央行對市場予以一定干預。

　　降幅錄五個月最高

　　記者發現，今年二月以來外匯佔款降幅較去年末已大幅改善，四、五兩月更以543.95億元和537.02億元降幅回落至百億元水平。但是自六月起，其情況有所改變，已連續兩個月擴大近一倍水平，上月更錄得自二月來最大，二月曾降低2278.83億元。

　　交銀金研中心高級研究員劉健從兩大層面分析，國際上，英國脫歐事件在上月的繼續發酵，及土耳其政變等「黑天鵝事件」的頻發，使國際金融市場動盪加劇，從而引致資本流向美元、日圓等避險資產；從國內，在美元指數上漲背景下，人民幣貶值預期亦進一步增強，令企業結匯觀望情緒有所加重，購匯衝動出現加大。此外，跨國企業結算等季節性因素，及央行當月向市場提供流動性等亦對外匯佔款變動構成一定影響。

　　值得一提的是，央行近日公布的外匯儲備數據走勢平穩，上月末外匯儲備餘額與六月基本持平；同期，SDR計價外匯儲備更現正增長。受訪專家認為，就外儲數據看，中國資本外流壓力並不明顯；且市場也越來越習慣人民幣的雙向波動。

　　劉健認為，人民幣匯率的波動是市場正常反應，在中國經濟下行、中美貨幣政策分化及美元升息預期猶存背景下，未來人民幣匯率仍面臨貶值壓力，但鑒於中國經濟基本面仍基本穩定，且外儲依然充裕，預計人民幣不會出現大幅貶值，今年中國資本外流壓力亦會較去年有所緩和。

　　人幣自身價值獲認可

　　「目前市場對人民幣匯率貶值的看法已發生變化。」陳康指出，當前市場對人民幣匯率波動的接受度已較過去明顯提高，且中國央行相關維穩舉措，亦降低市場對人民幣短期大幅貶值的預期。此外，較之其他非美貨幣，人民幣匯率表現並不差，且隨着外圍市場越來越多問題的暴露，市場開始更認可人民幣自身價值。

　　對於外匯佔款後期走勢，陳康表示，雖然未來人民幣匯率仍存貶值壓力，但貶值幅度不會很大，預計後期外匯佔款下降速度將逐漸放緩。

　　劉健也相信，外匯佔款短期內存改善基礎。他認為，英國脫歐公投已過去近一個半月，市場緊張情緒有望紓緩，且美元指數或呈震盪走勢；其次，中國監管層維護人民幣匯率平穩運行的態度已非常明確，短期內人民幣匯率再現快速貶值的風險已有所降低；最後，人民幣匯率現行的市場化定價機制已逐漸被市場所接受，加上正式納入SDR（特別提款權）在即，「上述因素都是中國外匯佔款改善的基礎」。