圖：歐洲和英國政經不穩，投資者憂慮發達市場前景惡化，資金遂返回新興市場；圖為巴西里約熱內盧基督像 網上圖片

　　歐洲頻生恐怖襲擊，加上英國上月公投脫歐，投資者憂慮發達市場政經前景惡化，資金重返新興市場股票，曾經遭受沉重沽壓的新興市場股票今年來呈現反彈。隨着MSCI新興市場指數成份股公司超過60%季度業績遠勝市場預期，市場預計，MSCI新興市場指數成份股公司業績今年將增長12%，2017年料再增長14%，有助支持新興股市走勢進一步好轉。例如巴西和俄羅斯的股市今年大幅反彈，巴西股市市值今年來增逾一半，俄羅斯股市同期亦漲23%。

　　大公報記者 鄭芸央

　　歐洲政治及經濟出現不安局面，恐襲頻生，英國脫歐引發區內經濟增長前景不確定，投資者如今認為發達市場風險攀升，開始重返新興市場。

　　俄國股市今年升幅達23%

　　隨着中國經濟硬着陸的危機減少，商品價格反彈，新興市場股票今年以來的表現勝過發達市場。英國公投決定脫離歐盟後，歐洲過去被視為安全地區的投資吸引力隨之降低。

　　與此同時，雖然發達市場超低息及負息環境，但經濟增長仍然未見大幅好轉，發達市場的公司盈利前景欠佳，因而投資經理認為新興市場依然存在投資機遇。

　　新興市場經歷了危機，包括貨幣大幅貶值，增長放緩及通脹加劇等，但現時情況則相反，發達市場目前受到政治、經濟和監管等風險困擾，形勢較新興市場更令人憂慮。

　　根據市場數據，MSCI新興市場指數成份股公司之中，有61%的季度業績勝市場預期，扭轉過去兩年的弱勢。部分新興市場例如巴西和俄羅斯的股市今年大幅反彈，巴西股市市值今年來市場增逾五成，巴西股市近一個月升幅約為13.5%。俄羅斯股市今年以來升23%，一個月升約2.17%。投資經理表示，新興市場股票相對抵買，投資者可以趁低買入優勢股。

　　發達市場撤資五年最快

　　分析員預期，發展中市場股票明年料升10%，升幅較發達市場股票的7.8%為高。而發展中市場股票市盈率為12.1倍，較發達國家股市的市盈率16.3倍為低。兩者之間市值過去數月持續收窄，但仍然是2006年來最大差距。

　　英國脫歐後，發達市場股票基金撤資速度是2011年來最快，反之，由發展中市場股票基金流出的資金則是2012年來最少。新興市場資產管理表示，發達市場增長前景暗示及不明朗，新興市場提供的機遇利好股市。

　　基金經理看好高收益債券

　　歐洲最大基金經理計劃增持新興市場債券，Amundi Asset Management環球固定收益主管稱，看好巴西、俄羅斯和印尼的高收益債券。

　　根據EPFRGlobal數據顯示，截至七月二十日的一周，新興市場金吸納資金速度加快，而一項追蹤美元主權債的指數於年初以來升12%，有望創2012年來最佳年度表現。

　　固定收益策略員稱，美國加息或要到2017年，目前市場利率水平超低，部分更是負孳息，有利新興市場資產。