英國昨日公布了最新的採購經理指數（PMI），證實脫歐公投後該國經濟前景將急速轉壞；與此同時，歐元區最新的服務業採購經理指數同樣反映出脫歐的不良影響。然而，歐洲和英國央行在剛過去的會議中都未有在數據真正公布前便出手，這反映他們對寬鬆措施的態度，已較早前相對地審慎得多，方法亦有所改變。

　　英國上周維持利率不變的決定，令不少市場中人大跌眼鏡，因為事前市場相信有八成機會減息。雖然英倫銀行強烈暗示會在八月份才減息，但比起全球央行一向強調的先發制人的調控貨幣政策，今次有着明顯的偏離。

　　與量寬成效不彰有關

　　而在周四，歐洲央行按兵不動雖然亦是市場預期之內，但是，市場本來普遍預期該央行行長德拉吉會暗示在八月份出手，但結果德拉吉並未有作出這方面的承諾，而與英倫銀行一樣，強調要等待經濟受到明顯影響時才出手。這種審慎的做法與德拉吉在數年前「用盡一切方法」的豪氣大相逕庭。歐洲央行在去年三月首次破天荒實行量寬措施前，當地經濟還未陷入通縮。

　　兩家央行的解釋是要等待更多數據出現才會出手，但實際上的原因可能是有見及環球多年的量寬仍未見有顯著成效，歐、英央行現在寧願再忍耐一點時間，在非緊急關頭下不會輕易出手。這對央行來說，不僅對寬鬆措施的態度有改變，而且容許經濟真正開始轉壞才出手。

　　金融市場未見大跌

　　事實上，金融市場對央行忍手的做法亦愈來愈接受，從英倫銀行和歐央行不減息未有導致全球金融市場大跌，便足以看到，投資者已認同了央行的做法，同意央行應多觀察一段時期才再出招。