圖：有分析認為，主導鋼鐵行業需求的始終是地產投資

　　港股市場鋼鐵股雖多，但主要標的只有三隻股份，分別為鞍鋼股份（00347）、馬鞍山鋼鐵（00323）及重慶鋼鐵（01053）；可是隨着重鋼宣布醞釀轉型，可供投資的大型鋼鐵股僅剩餘鞍鋼與馬鋼。

　　鞍鋼本月初發出盈喜，預期上半年淨利潤約三億元（人民幣，下同），按年增長93%；對比首季虧損6.15億元，業績在第二季的確有大躍進。然而，供給側改革能否讓鞍鋼往後業績「平步青雲」，似乎言之過早。因為該公司於2011年至2015年的五年間，先後有三個財年出現經營虧損，其間去年便錄得45.9億元虧損。因此，投資者不宜對鞍鋼前景抱有過分樂觀預期。

　　針對鞍鋼的盈喜，富瑞並不以為然。富瑞認為，該公司中期業績改善，主要得益於鋼鐵價格反彈，而該次反彈又主要源於投機買盤所驅動。由於鋼鐵價格由四月份高位回落，及鐵礦石價格平穩，所以估計鞍鋼第三季業績會重返收支平衡點。考慮到鞍鋼估值便宜，市場情緒轉好，股價短線仍會有向上空間，目標價4.8港元。

　　鞍鋼產品線包含熱軋薄板、冷軋薄板及中厚板等；以生產規模而論，該公司遠落後寶鋼及首鋼等行業龍頭。

　　鞍鋼去年鐵產量2079萬噸，按年減少4.5%；鋼產2051萬噸，跌4.4%；鋼材產量1893萬噸，減少5.6%。

　　鞍鋼股價在3.2港元水平整固一個多月後，六月中旬開車，截至上周二收報價3.94港元，累升23%。正因港股市場選擇不多，鞍鋼短線仍值得憧憬。