剛過去的周三，德國成為歐元區首個和全球第三個發行負收益率債券的國家。你沒看錯，是歐盟的龍頭大國─德國！這次標售40.38億歐元債券票面息率為零，收益率為-0.05%，年期為十年的國債，也就是說作為固定收益產品的投資者，你不單沒有定期的利率收益，還要向問你借錢的德國償付利息！

　　德國缺錢又需迎接挑戰

　　這完全又再次挑戰了正常人對金融投資的觀念。沒錢賺的你會做嗎？

　　那些養老退休基金，甚或銀行及保險公司的債券會發生同樣情況嗎？

　　這些問題將會在往後的幾個月在歐洲地帶發酵。人說一生二、二生三、三生萬物，現在第四或第五個國家也應該很快會出現同樣情況了。

　　但為什麼還有投資者買入呢？

　　《道德經》第三十六章說：「魚不可脫於淵，國之利器，不可以示人！」國家的動作一定有原因，否則不會貿然出台。

　　假設作為一個投資者，我預計政策制定者們就要採取相對激進的計劃，甚或進一步下調負利率，刺激經濟增長，引致市場動盪，而我不能從二級市場持有股票，亦同時需要進行投資作資本增值，那在長期國債供應量進一步減少時，債券收益率不斷負增長，那相對的國債價格就會反向上漲，那這債券就具備一定的防守性及對沖性，也吸引人買入。當然第二種解說就是收取政治獻金，德國正缺錢。

　　金價跌至1300美元可吸

　　不論那一種說法，也說明德國正在為將來不確定的挑戰作準備，配合英國八月降息預期，日本央行進一步下調負利率或擴大購債規模的打算，以及美聯儲加息次數預期的減少，這也進一步助長了投資者對避險資產的搶購。未來黃金將跌至1300美元水平，這將會是一個持有黃金的好機會，我們一起準備迎接火箭升空的行程吧！