圖：分析認為，本輪股市反彈只是虛火上升，甚至是回光返照而已/路透社

　　環球股市火速收復英國退出歐盟的失地，但股市風光背後不代表脫歐風暴已雨過天青，況且後續影響仍在發酵之中，不可能對環球經濟與金融市場全無影響，這輪環球股市反彈缺乏實質利好因素支持，所謂英、日及歐加碼放水救經濟，只是央行出口術的伎倆，明眼人都看出發達國根本沒有充足貨幣與財政政策彈藥可以使用，環球股市急彈只是回光返照，而美股再創新高，並非實體經濟回暖，而是有賴企業大手回購股份而已。

　　企業大手回購股份

　　上月二十三日英國脫歐消息一出，環球股市呈現崩跌，跌幅一度接近一成。隨?發達國放風加碼放水，例如日央行可能實施激進的「直升機撒錢」財政量寬政策，再加上美國上月就業數據出奇地超乎理想，降低市場對美國經濟衰退疑慮，結果環球股市在短短三周內收復了英國脫歐的失地。

　　若說英國退出歐盟對環球經濟與金融市場全無影響，恐怕沒有人會相信。這輪股市反彈只是虛火上升，甚至是回光返照而已。　　一是脫歐風暴未完，疑歐派勢力繼續在歐洲擴大。

　　二是脫歐後續影響不斷發酵，意大利與德國銀行問題多多，金融市場動盪期持續。　　三是發達國放水救經濟只是出口術伎倆而已，所謂救經濟措施效用成疑。

　　規模為歷來第二高

　　發達國英、日及歐相繼放風加碼放水，但央行手上可動用的貨幣與財政政策彈藥實在有限，其中日本可能被迫實施「直升機撒錢」的財政量寬政策，但效用難以預料，隨時會有反效果，觸發日本債務與財赤危機，這輪環球股市升勢如此急勁，短時間內收復了脫歐失地，反令人憂心忡忡。

　　事實上，美國道指與標普指數分別再創歷史新高，與實體經濟好轉無關，而是企業對經濟前景缺乏信心，將手上閒置資金用作回購股份，令股份流通供應減少而順勢推高美股。

　　今年首季標普五百指數成份股回購股份規模高達一千六百億美元，為有史以來回購規模第二高的一季。由於今年次季股市回落，預期企業回購股份更加積極，規模隨時刷新紀錄，由此揭開了美股再創新高之謎。

　　投資者趁高位減持

　　值得注視的是，環球股市返回英國脫歐前高位，投資者卻紛紛趁高位減持。根據資料顯示，截至上周五止，環球股票基金走資一千三百三十億美元，當中八百億美元來自美股基金，可知道資金蜂擁從美股出逃，但道指與標普五百指數仍然創出新高，莫非聯儲局入市托高股市？