【大公報訊】英國公投脫歐後，英國人的退休金儲蓄面對新威脅，主要原因是全球利率因應脫歐對經濟造成不良影響而要進一步下跌。

　　脫歐後，全球股市大跌，令資金蜂擁流入國債避險，把債券孳息進一步推低，與此同時，不少全球大部分公共退休基金都在六月三十日總結上半年的投資成績。低孳息令退休金的按年收入減少，使原本已很嚴重的赤字進一步加大。不少原已表現得較差的退休基金，本月預期將會公布錄得自從2008年至2009年以來最差的按年表現。

　　Municipal Market Analytics研究公司的合夥人Matt Fabian表示，屆時將可看到今年以來成績比較差的財務報表。

　　美國利率長時期處於極低水平，而海外地區更實施負利率，令全球投資者和消費者的計劃嚴重受阻。由依靠債券收入的保險公司，以至只依靠存款證的低回報以維持生活的退休人士，都受到極大影響。

　　對於處理公共和私人界別退休基金的高層職員來說，英國脫歐令全球退休基金原本已多年來低迷的情況進一步惡化。多年以來，低息環境令回報減少，並催谷了資金的差距，鼓勵投資者從事更大規模和風險更高的活動，亦迫使高層職員降低對未來投資計劃的期望。科羅拉多州司庫Walker Stapleton表示，現時的問題像滾雪球一樣。

　　退休基金是透過極度依賴利率變動的方程式來計算資產和負債。當這些利率下跌時，投資回報便會受損，退休基金對於未來退休人士的付出亦會加大。

　　企業投資併購科研料減

　　雖然低利率有助推高目前的債券價格，但其產生的負面影響卻掩蓋正面影響。當數年前買下孳息率比現時高的債券到期，有需要以買入現時孳息較低的債券作補充時，退休基金便會虧損。

　　任何損失的影響都是真實的，因為大型企業必須向退休金計劃注入更多資金，以補償其損失，令公司的投入投資、併購和科研的資金便會減少。在公共退休基金計劃下，基金表現不濟往往要納稅人或是工人買單。