去年12月13日，我在個人微信公眾號推出一篇短文：「拿什麼愛你，奈若何的京滬地王」，其中強調「在資金氾濫的時代，最好的資產已經由國企的舉牌向您昭示了」。當時很多人不信，現在不能不信了吧？

　　做任何一件事情，首先是要有意願，其次是機會，最後是能力。

　　為什麼國企要搶地王呢？首先國企也是有發展意願的，國企也有KPI考核，同時國企還不能做虧本的買賣，不然就是國有資產流失，那罪責可就大了，就可能與腐敗掛上?。拿地王雖然激進了點，但土地總是值錢的，雖然是紙面財富，在帳面上卻是淨資產，只要土地市場不縮水，國有資產就不會減值。如果一半用自有資金、一半用借款拿地王，負債率只有50%。

　　土地資產夠「安全」

　　不過即使減值了也沒什麼，反正土地還在，最多是國有資產「損失」但不是「流失」，沒太大責任的。就像銀行把錢貸給國有企業最後成為不良資產收不回來，也沒有太大的責任。如果房地產市場不好，就慢慢放?，等?市場周期性回暖。如果房地產市場上升，那就更沒問題了，就像過去的地王一樣最終都被解套了。

　　其次，現在正是房地產市場最好的、也是最後的機遇期。如果經濟結構調整完成、經濟成功轉型，房地產這根枴杖就可以放到一邊了。那個時候，房地產就很難享受政策刺激的紅利了。

　　同時，國家對國企的支持力度也是空前的。國資委撮合央企地產大鱷合併變成世界巨無霸，可主要的房地產業務還是在中國內地。在房地產這樣的充分競爭性領域，「國進民退」在今年的土地市場上表現得極為充分。今年以來，全國各城市冒出了100多塊土地樓面地價溢價率超過100%的地王，其中50%以上被國企和央企搶得，甚至全年銷售額不足百億的房企也搶了百億地王。

　　所以，我們看到，今年前五個月份全國固定資產投資18.8萬億元，同比增長9.6%。其中，國有控股投資6.5億元，增長23.3%；民間投資11.6億元，增長僅為3.9%，回落1.3個百分點。當然，房地產不是唯一的「國進民退」的行業。

　　供應收緊競爭加劇

　　最後，拿地王也要有能力，不光是有多的錢，還要有便宜的錢。當然錢不一定是自己的，借來的錢足夠多、足夠便宜也是可以的。財務成本不高，有的企業融資成本甚至低於CPI，相當於沒成本的錢，拿了地王放幾年都沒關係，最終房價還是會漲上去的，現在是大水漫灌，錢不值錢，資產就變得更加值錢，更何況熱點一、二線城市比房子還稀缺的土地呢。

　　6月2日，國家發改委、國土資源部等九部委專門發文強調：「用地供需矛盾突出地區，要嚴格設定城鄉建設用地總量控制目標」。即是說，在地王頻出的熱點一、二線城市，更要嚴控土地供應，所以熱點一、二線城市土地越來越稀缺，可以說土地拿一塊少一塊。未來房企拚的不是專業能力，不是產品優勢，不是管理水平，也不是服務體系，就只剩下拚資源了。

　　有人擔心，拿地王的國企不一定有造樓王的能力。這就不用擔心了，自己不能做，有的是等?排隊談代建、代售、代管的專業樓王開發商，不光是銀行、供應商會找上門，甚至那些拿不到土地、自詡專業的開發商也只能排隊跟在別人後面找地王談合作。不然的話，要麼退出一、二線城市轉而到三、四線城市去混日子，要麼就剩下退出房地產江湖一條路了，這些樓王製造商的專業武功再好，沒米下鍋還是要變成殘廢的。

　　不過，最近聽說央企和國企被約談了，或許我們會看到他們不太敢搶地王了，或許我們會看到地王潮真的就會退潮了，或許我們會看到拿地的好時機又出現了。