圖：恒大（03333）近月股價表現

　　深陷財困的恒大（03333）近日有債券到期付息，集團強調已通過場外方式協商解決，其主席許家印又於周三（22日）深夜召開「復工復產保交樓」會議，要求全力以赴抓好復工復產、千方百計保交樓，加上傳言政府會將恒大分為三個實體的重組協議，令股價曾大升逾三成，收報2.67元，升17.6%。然而，摩通指出，恒大今年餘下時間仍需支付41億元人民幣利息，並對恒大被國企接管的消息可靠性有保留，認為其債務如何處理仍有許多不確定性。\大公報記者 李信

　　據內地傳媒報道，許家印在「復工復產保交樓」會議上表示，要想業主所想、急業主所急，只有全力復工復產、恢復銷售、恢復經營，才能保障業主權益，才能確保財富投資者的順利兌付，才能逐步解決上下游合作夥伴的商票兌付，才能陸續不斷歸還金融機構的借款，並指集團要提高認識，把一切精力都投入到復工復產保交樓上。

　　許家印：全力保交樓

　　另外，恒大通過場外方式協商解決支付債息問題，又有外電引述消息稱，當局正在最後敲定將恒大分為三個實體的重組協議，方案細節或會在幾天內公布。消息指出，重組將以國有企業為基礎，並實質將這家開發商轉變成一家國企。該方案旨在保護從恒大購買房地產和理財產品的投資者，更重要的是阻止恒大破產對中國經濟造成的任何廣泛影響。

　　不過，摩通報告指出，恒大公布「如期」支付在岸債利息，但由於付款主要透過場外協商達成，恒大其實含糊其辭，並指恒大今年餘下時間仍需支付41億元人民幣利息，近日支付的約2億元人民幣利息僅能解決首個障礙。同時，有報道指恒大將被國企接管，但該行對消息來源的可靠性有保留。

　　報告表示，在上述兩則消息公布後，預期內房將有正面反應，但相信反彈屬短暫，現時恒大債務如何處理仍有許多不確定性。該行相信，倘恒大解決方案更趨清晰，內地對內房及按揭輕微放寬，以及事件對其他內房的溢出效應憂慮緩和，內房才有望迎來更可觀的反彈。

高盛籲「沽售」 維持目標3元

　　高盛則認為，恒大與債券投資者在場外達成協議，雖然詳情安排仍未清晰，但目前料可避免違約風險。同時，該公司另一筆約8400萬美元債息亦到期，兌現有30日時間可以處理，以防出現交叉違約風險。該行維持恒大「沽售」評級及目標價3元。

　　花旗亞太區投資策略師Ken Peng接受外電訪問時指出，恒大將可能兌付，但公司仍面臨「巨大壓力」，強調就算恒大最終能夠倖存，中國房地產行業近期還有不少風險。Peng指出，房地產行業的投資可能會拖累中國經濟，需要人民銀行和政府提供更多的政策幫助，要重振經濟成長還有很多工作要做。