圖：阿里巴巴股價持續強勢，本月累升達五成。

　　包括A股及港股在內的中國股票持續成為環球資金加倉對象，尤其是中資科技股，表現牛冠全球，其中阿里巴巴（09988）股價本月累升50%，美國科技股七雄也比下去，令阿里市值打入全球十大科技股之列，凸顯中國科技股投資價值釋放，在全球資產配置比重持續提升。

　　美國聯儲局減息好消息落實後，美股有回吐壓力。事實上，美國通脹持續加劇下，聯儲局減息路線圖不確定性很高，加上歐央行、英倫銀行、日本央行相繼維持息率不變，令美元受壓。

　　外資轉軚 加倉中資股佔比

　　在弱美元之下，更多資金從美股、美債流出。目前全球投資者對美元資產有戒心，就算繼續持有美國股債，也會買入看空美元的金融衍生產品，以對沖美元下跌風險，形成美元匯價持續受沽壓。因此，今年首三季，美股繼續跑輸全球，而A股及港股在資金簇擁之下保持強勢，在環球市場中表現出眾。

　　外資加倉中國股票坐言起行。總部位於英國倫敦的資產管理公司Polar Capital轉軚看好中國股票，投資策略由減持變為吸納，已將旗下新興市場投資組合中的中國股票比重，由原本20%顯著提升至30%以上，相信這不會是個別例子，環球資產管理公司、投資基金、退休金普遍增持中國股票比重，支持A股及港股造好。

　　根據高盛數據，8月全球對沖基金淨買入A股金額是近一年最多。截至昨日，上證指數、滬深300、上海科創板、深圳創業板年內分別上升15.2%、17.4%、48.7%及51.2%，而港股在逾11000億元北水入市支持下，恒生指數、國企指數、恒生科技指數在今年累升32.7%、29.7%及41.5%。中資股在全球市場中表現出眾，特別是中資科技股平均升幅達三、四成，遠遠高於MSCI環球股市指數約16%的升幅。

　　阿里市值入全球十大科技股

　　港股在第三季升幅逾10%，主要功臣之一是重磅藍籌股阿里發力，本月大升50%，年內累積漲逾1.1倍，昨日收報173.4元，市值3.3萬億港元，折合4230億美元，在全球市值已打入十大科技股之列，在英偉達、微軟、蘋果公司、Alphabet、Meta、博通、台積電、甲骨文及騰訊（00700）之後。事實上，外資對阿里價值重估，紛紛調高目標價，花旗認為到店團購促銷正好配合出行旅遊旺季到來，將帶動餐飲消費。事實上，國慶中秋假期將至，阿里加力推動淘寶閃購及到店零售，將有助刺激電商平台流量及市場佔有率，花旗將阿里在美預託證券（ADR）價格上調至187美元，而摩根士丹利對阿里看法更樂觀，將阿里ADR價格由165美元上修至200美元，目前ADR價格為171美元，即仍有不俗上升空間。

　　AI芯片國產化 中芯屢破頂

　　同時，中國人工智能（AI）股受外資熱捧，研究機構Omida報告估計，阿里旗下阿里雲在內地市場佔有率領先，達到35.8%，份額超過排行第二至第四競爭對手的總和，而且未來增長潛力巨大。富瑞估計，阿里雲估值超過1200億美元，加上正研發AI芯片，似乎阿里現水平股價尚未充分反映投資價值及盈利前景。

　　除了阿里之外，華為在未來三年加速推昇騰（Ascend）芯片，推出至少四款AI芯片，AI芯片國產化、降低對英偉達依賴，刺激中芯國際（00981）股價迭創新高，年內累升1.4倍。

　　中國創新能力持續增強，科技股增長爆發力驚人，成為環球資金炙手可熱的投資標的。