時代電氣（03898）上半年經營業績平穩，個別業務表現則獲得正面評價。綜合八家券商目標價，有七家券商調高，一家券商指持平。時代電氣股價在績後衝高，上周一曾見41.88元，是2023年1月以來高位，可惜向上動力很快便無以為繼，上周五收報39.74元。由於業務具備想像空間，後續股價若能夠升穿41.88元，甚至升穿2023年高位42.49元，值得大家關注。

　　淨利潤增幅小於收入增幅

　　時代電氣上半年經營狀況，營業收入122.14億元（人民幣，下同），按年增加18%，股東淨利潤16.72億元，增長12.9%。淨利潤增幅小於收入增幅，一方面受到「其他收益」減少54%至約2.27億元，政府補助則計入這項目內；第二方面是信用減值損失擴大1.28倍至2.19億元。大行相信，這兩方面影響在下半年將會減弱。

　　投資當然向前望，市場比較關注時代電氣兩個業務板塊：軌道交通業務、新興裝備業務，前者上半年收入增加12%至69.11億元，後者收入增加25%至52.44億元。首先看軌道交通業務，國鐵集團8月份發布今年第二批時速350公里復興號智能動車組採購招標公告，合共210組，連同首批68組，全年總共278組，超過去年260組。此外，時代電氣在海外市場亦有不俗成果，上半年中標13個項目，遍布亞洲、美洲、歐洲等地區國家。

　　新興裝備業務方面，在基礎器件、新能源汽車電驅系統、新能源發電、海工裝備、工業變流等五大細分業務中，基礎器件、新能源發電及工業變流等業務在上半年交出成績，收入24.16億、10.47億、3.59億元，增加29%、42%、110%。

　　風險因素方面，繼基礎器件業務的宜興三期項目2024年投產，株洲三期項目預計在2026年投產，雖則可以提升時代電氣的功率半導體產能，可是會增加折舊攤銷費用，直接影響到整體盈利水平，所以部分券商調低時代電氣的盈利預測。

　　回顧時代電氣股價情況，過去三年其股價甚少機會見到40港元（下同）。因此，若果時代電氣股價升穿42.49元，入市的安全度就大大提高，向上看看能否挑戰2021年11月的50.3元，再上是2021年7月的61.67元。止蝕方面，股價低於買入價一成沽出，又或高位回調一成沽出。