本周黃金在美聯儲獨立性危機、美國經濟數據超預期以及地緣與關稅風險下，走勢呈現震盪偏強格局。受鴿派信號與避險情緒支撐，金價連續三日上漲，周四突破3420美元關口，創五周新高，周五亞洲盤報3408美元，周線有望收陽，並結束此前連續整理態勢。

　　基本面方面，美貨幣政策風險與地緣因素主導市場情緒。庫克被特朗普罷免風波，引發市場對央行獨立性的擔憂，避險需求顯著升溫。特朗普公開強調很快將在美聯儲佔據多數席位，並計劃提名米蘭為新理事，市場預期貨幣政策或更趨政治化。

　　另外，關稅戰再度升級，特朗普表示將對進口傢具徵收高額關稅，歐盟則加速推進取消部分美國商品關稅以換取汽車關稅減免。地緣方面，俄烏戰場風險仍在，特朗普再次設定「兩周」時限，市場對戰事升級保持高度警惕。

　　聯儲放鴿 鋪墊新一輪減息

　　數據面，美國經濟表現優於預期，GDP及消費數據修正向上。第二季GDP增長率由3%上修至3.3%，高於市場預期，個人消費開支數據符預期，顯示經濟動能仍強。勞動市場數據略有放緩但仍顯韌性，上周初請失業金人數降至22.9萬，低於預期，續請人數降至195.4萬，顯示就業仍穩健。儘管如此，聯儲內部偏鴿信號不斷增強，有官員表態支持9月降息25基點並預期後續進一步降息，與市場降息預期形成共振，為金價提供中期支撐。

　　技術面，黃金打破整理區間，短線轉強。日線顯示，金價突破3360美元壓力後快速上行，現站穩3400美元整數關口，MACD紅柱擴張，快線上穿零軸，RSI接近70，短線動能強勢但超買跡象初現。下方支撐關注3385及3360美元，若跌破恐回測3330美元；上方初步阻力在3425-3435美元，若突破將打開上探3450甚至3480美元的空間。4小時圖顯示，多頭均線排列良好，但短線漲幅較大，需警惕高位震盪或回踩。

　　綜合判斷，黃金在美聯儲政策風險、鴿派信號及避險需求推動下突破整理區間並刷新階段高點。短線偏強但漲勢過快，需防高位震盪或回調。若美聯儲降息預期持續發酵，金價或進一步挑戰3450美元，操作上建議順勢偏多，上方關注3435及3450美元阻力，短線防獲利回吐。

　　（作者為彭博環球創富學院創辦人@ppgpahk）