圖：美國關稅政策造成國際貿易形勢緊張，影響企業業績，投資美股要做好風險管理。

　　美國非農職位大減，折射經濟惡化，拖累企業業績走樣，股神巴菲特旗下巴郡次季利潤大跌近六成，且罕有發預警，直指加徵關稅與國際貿易形勢緊張，將對旗下業務及投資構成不利影響，預示業績持續轉壞，仍在歷史高位徘徊的華爾街股市正面對巨大調整壓力。

　　美國上月非農就業數據令市場吃驚，7月新增職位7.3萬個，遠比預期為少，加上5月及6月就業職位大幅向下修訂，過去三個月平均每月新職位僅3.5萬個，只有新冠疫情或經濟衰退才會出如此疲弱的就業數據，這是美國經濟硬着陸的徵兆，反映特朗普關稅及移民政策，已對實體經濟造成衝擊。值得留意的是，特朗普向全球多國加關稅負面衝擊尚未完全浮現出來，預期未來數月的數據可能會更差，最壞情況還未到來，難怪傳出美國計劃修改就業數據統計方式，以掩飾差勁表現。

　　關稅及移民政策拖垮美經濟

　　事實上，特朗普政府的關稅及移民政策，正在拖垮美國經濟。加關稅推升成本、物價及打擊消費，對美企業績構成不利影響，而打擊非法移民造成負面衝擊亦不少。美國勞工市場面對很大收縮壓力，將令經濟停滯不前。雖然美國經濟持續呈現滑坡，但失業率仍在4.2%相對較低的水平，主要是勞動人口增長乏力，退休人口上升及外勞數目減少，令整體勞動力參與率持續下降，今年7月只有62.22%，去年同期則為62.25%，即16歲以上正在工作或尋找工作的勞動人口減少了近120萬。

　　美國經濟表現不濟，企業業績自然走樣。具代表性的巴郡集團，次季業績下滑，利潤123.7億美元，同比大跌59%，當中為卡夫亨氏投資作出撥備。同時，巴郡發業績預警，直指美國加關稅及國際貿易形勢緊張，會對旗下業務及投資造成不利影響。言下之意，最壞情況恐怕還在後頭，看來投資者買美股，要做好風險管理。

　　事實上，關稅政策正在削弱美國消費，有網紅拍短片顯示，沃爾瑪的童裝售價由原本6.98美元大升至10.98美元，升幅近六成。可見關稅政策最終由消費者埋單，通脹注定上升，美經濟恐陷入衰退。

　　英特爾陷財困 信貸評級降

　　此外，美科技霸凌反自傷，中國加快科技自強自立，芯片國產化提升，美半導體企業英特爾芯片代工業務及財政狀況正面對重大挑戰，惠譽將英特爾信貸評級降至近垃圾級別，只有BBB級，反映英特爾企業陷財困，試問如何有能力繼續在美國大舉投資，落實生產先進芯片計劃？這有損美國科技強國地位，再一次證明美國科技霸凌，實屬損人不利己，無助提升競爭力及搶佔市場份額。目前市場盛傳台積電打救美國芯片巨頭英特爾，將會收購49%股權，以換取將中國台灣的關稅降至與歐盟、日本相若的水平，即約15%。

　　美國經濟急速滑坡，企業業績走樣，特別是估值高昂的科技股，提防華爾街股市出現超乎預期的巨震。