上周美匯指數反彈，國際原油連續兩周小幅回升，現貨黃金震盪小漲。特朗普新關稅政策加劇市場不確定性，美聯儲貨幣政策謹慎態度及相關資訊，成為影響金融市場主要核心因素。

　　過去一周，特朗普向多國發出關稅信函，宣布8月1日起對日韓加徵25%，東南亞多國25%至40%，加拿大35%，巴西50%，及對多數貿易夥伴徵收15%至20%統一稅，此舉引發全球市場波動。

　　美聯儲6月會議紀錄顯示，官員對降息分歧為3派，多數擔憂關稅推升通脹，主流支持年內降息但排除7月，部分主張全年不行動，少數要求立即降息；研究報告警示經濟前景不明，存在零利率風險。美國6月財政盈餘超270億美元，關稅收入雖支撐財政，但持續赤字與國債利息支出壓力凸顯。新關稅政策加劇國際貿易緊張，避險資產需求激增，貴金屬表現亮眼，周五白銀價格創近14年新高。

　　白銀價格創近14年新高

　　本周焦點集中於關稅動態、中國經濟增長、美國通脹及美聯儲政策，以判斷貨幣政策路徑。美聯儲紀要顯示內部分歧，多數決策者對關稅影響通脹持謹慎態度；特朗普與鮑威爾矛盾加劇，要求其辭職。目前關稅戰重啟引發通脹擔憂，美國6月CPI數據成關鍵，預期同比漲3.1%，核心漲3.4%。超預期或削弱7月降息概率，利好美元利空黃金；顯著降溫或提振風險資產。

　　技術分析，周線金價在保力加通道中軌上，KD死叉；日線保力加通道收窄，KD金叉，短線存震盪衝高可能。關鍵阻力3404美元至3439美元，突破企穩看漲；支持3285美元至3324美元，不破仍有反攻潛力。

　　（作者為第一金（福而偉金融控股集團成員）高級分析師）