圖：藥明康德（02359）

　　近期中國生物醫藥領域政策面紅利持續推出，尤其對創新藥有利。如國家醫保局、衞健委聯合印發的《支持創新藥高質量發展的若干措施》，及國家醫保局發布《2025年國家基本醫療保險、生育保險和工傷保險藥品目錄及商業健康保險創新藥品目錄調整工作方案（徵求意見稿）》，首次引入「商業健康保險」和「商保創新藥目錄」，系統性地為創新藥研發、市場准入、臨床入院使用、國際化和多元支付及支付保障等提供全鏈條支持，為高價值創新藥提供「醫保＋商保」雙支付通道，打破醫保總量限制，或可為藥企提供溢價空間。相信將有助提高創新藥支付能力及普及性，為創新藥帶來更多市場空間。

　　藥明康德（02359）為全球醫藥及生命科學行業提供一體化、端到端的新藥研發和生產服務，近年持續聚焦獨特的「一體化、端到端」CRDMO（合同研究、開發與生產）業務模式。

　　發中期盈喜 料多賺一倍

　　集團近日發布2025中期業績盈喜，預計2025年上半年營業收入按年增長約20.64%至207.99億元（人民幣，下同），歸屬股東淨利潤按年增長約101.92%至約85.61億元，增速顯著高於今年首季度的89.1%，主要得益於出售聯營公司部分股權所獲得的投資收益。

　　集團上半年出售持有的藥明合聯部分股票的收益，本期預計收益約32.1億元。扣除相關影響，預計本期實現經調整歸屬股東的淨利潤約63.15億元，按年增速約44.43%；預計本期實現歸屬股東的扣除非經常性損益的淨利潤約55.82億元，增速約26.47%，與經調整歸母淨利潤增速相比主要受到匯率波動的影響，業績表現超於預期，前景可期。現時全球貿易阻礙不斷，藥明康德訂單幾乎沒受影響，繼續保持增長，顯示集團作為國產醫藥外包（CXO）龍頭的不可替代性，不妨留意。

　　（作者為香港股票分析師協會主席，證監會持牌人士，並無持有上述股份）