圖：冠君產業（02778）

　　2025年第二季全港甲級寫字樓待租率維持穩定，錄得19.3%，惟正淨吸納量按季減半，至71400平方呎，顯示租賃需求有所放緩。同時，龐大的潛在供應持續壓抑租金，第二季整體租金下跌1%，上半年累跌3.4%。

　　不過，冠君產業信託（02778）的核心物業花園道三號位於中環核心地段，吸引高端金融及專業服務租戶，租金相對具韌性。再者，市場逐漸出現積極訊號，香港上半年IPO集資額重奪全球第一，帶動內地企業來港上市，進一步提振銀行、金融及專業服務業的寫字樓需求。花園道三號作為頂級甲廈，預計將受惠於這一趨勢。另一方面，香港今年首5月來港旅客數字已突破2000萬人次，按年增長近12%，受惠於啟德主場館落成及各類大型盛事。儘管零售業銷貨額未隨旅客增加而顯著增長，按年下跌4%，旅客消費模式轉向審慎，偏好高性價比及文化體驗，冠君策略上表現較突出。旗下朗豪坊商場憑藉其多元化租戶組合及地處旺角核心地段的優勢，租戶銷售額表現優於大市，而隨着啟德體育園及主題館的開幕，預計將進一步吸引國際旅客，帶動旺角區消費氣氛，為朗豪坊零售業務注入新動力，前景變得更樂觀。

　　IPO復甦 寫字樓需求回暖

　　冠君於2024年業績顯示，受高利率及商用物業市場疲弱影響，租金收益按年下跌5.5%至21.21億元，可分派收入減少14.6%至9.58億元。然而，隨着2025年港元拆息回落及IPO市場復甦，寫字樓租賃需求有望回暖，冠君的租金收益壓力或將緩解。朗豪坊商場的零售業務亦受惠於旅遊業復甦及租戶結構優化，預計將成為未來收入增長的亮點。股價方面，冠君產業信託表現穩健，反映市場對其防守性收息股屬性的認可。受惠港元拆息回落，冠君股價上半年溫和上升，波動幅度低於大市，現價相對於周息率逾6厘，屬吸引，值得大家留意。 　　（作者為獨立股評人）