香港恒生指數步入6月份明顯由資金流向主導走勢！港股6月初配合活躍的IPO活動氣氛，資金瘋狂湧入，本地一個月期的銀行同業拆息「Hibor」暴跌至6月17日時創出0.52厘的3年新低水平，資金湧入令銀行之間水浸的情況表露無遺；同時亦導致恒生指數6月內分別在6月11日及6月25日兩度挑戰24400點以上的水平。

　　不過由6月27日開始，港股出現連續下跌走勢，5個交易日內便跌至23690點的低位。原因是從6月26日開始突然有大量港元沽盤，港元兌美元跌至7.85的弱方保證水平，香港金管局亦在當晚買入港元干預並穩定匯價。之後再於7月3日在同一天內兩度入市買入港元合共動用296億元。從以上資料可以看出資金主導6月至7月初香港股市的走勢。

　　筆者相信香港股市將由中美貿易談判的進程及結果來主導未來方向。在此之前呈現牛皮局面的機會頗高，短期只能敲準個別板塊：其中博彩股會被睇高一線，因為澳門公布6月份（傳統淡季）的賭收，按年增長19%意外大幅優於預期。更有多間大行預期配合暑假來臨，以及多場大型的演唱會活動，未來兩個月的賭場收入將會有明顯增加。在有實際數據以及漂亮前景支持下博彩板塊應被睇高一線。

　　外匯市場方面，6月份美元持續弱勢，美匯指數更在7月1日跌破97的關口測試96.37水平（為2022年3月後新低）。當中原因包括，特朗普的「大而美」減稅法案在6月連闖參、眾兩議院關卡，引發激烈爭論，民主黨提出多項議題「拉布」，更有共和黨議員在投票時倒戈，大大增加法案的不穩定性從而打壓美元走勢。「大而美」法案亦已在7月4號正式立法；同時間美國政府亦已向多國發信敲定關稅實際稅率。隨着事情清晰化，美匯指數亦稍作反彈至97.75水平。

　　但對於美元中長線的趨勢預測，筆者沒有改變依然看淡，雖然法案中的附帶內容增加5萬億元（美元，下同）的債務上限，變相解決政府停擺問題。但法案的成立卻肯定會為美國政府額外增加負債，極有可能從現在的36萬億增加至超過40萬億元，進一步把美國債務危機推向爆破邊緣，因此法案對美元實際是壓力不是支持。

　　澳元展升浪 後市看俏

　　假如要建議哪種貨幣可以嘗試吸納，本人會建議留意澳元走勢，因為澳元自從4月後已形成穩定的上升通道，加上近日澳洲總理明顯改變對華態度，積極開發中國市場，不要忘記中國本身已經是澳洲單一最大貿易夥伴，關係改善肯定能為澳洲經濟帶來正面幫助。而且澳元是從5年的低位才開始上升，因此空間仍然廣闊！　　

　　（作者為實德金融策略研究部高級經理）