港股走勢向下，恒指失守250天線（約19883點），更於上周二至周五連跌四日，周五收報19319點，創今年以來低位。在逆市之中，九倉（00004）周五卻急升7.2%，收報18.54元。

　　九倉日前公布截至去年12月底止全年業績由盈轉虧，虧損17.05億元，上年同期賺60.19億元。業績看似不好，但卻代表最差的時間或已過去，滙豐研究發表報告指，九倉2022財年基本利潤跌92%，而全年派息則保持不變。該行相信，最差的時間已經大致過去，並預計其業務將在未來12個月內有所改善。該行表示，從基本面改善和淨現金的角度來看，集團具有吸引力。如果假設其489億元的長期投資為現金，其淨現金將達到436億元或市值的約82%。如果其母公司像去年一樣恢復回購行動，股價或會獲得更多支撐。另外，房地產市場改善，該行認為集團的減值撥備已在去年見頂，達到60億元。該行降集團2023至24財年的盈測3.2%至4.1%，料內地房地產發展業務有較低的銷售額和利潤率，但被較低的融資成本和較高的財務收入略微抵銷。

　　股價走勢方面，九倉股價現已處於低位，上周五在大市急挫的情況下逆市升7%，資金願意吸納股份，以公司基本面改善和淨現金的角度來看，現價具有一定吸引力，值得留意。

　　（作者為信誠證券聯席董事，證監會持牌人士，並沒持有上述股份）。