圖：以太坊價格或會大跌，建議有豐厚回報的投資者減持。

　　自5月3日突破3000美元之後，以太坊屢創歷史新高，5月6日最高觸及3500美元。筆者認為，從基本面看，此輪大漲有以下原因：首先，以太坊將進入通縮時代，從2021年7月起，每天將有約1萬枚以太坊被燃燒，且其增發量將從每年4%降到0.5%至1%。其次，以太坊生態不斷擴增，DeFi（去中心化金融）、抵押挖礦、NFT（非同質通證）、Layer 2等區塊鏈新概念層出不窮，大部分基於以太坊公鏈可以實現。再次，技術本身迭代升級速度快，Layer 2大幅提高交易速度，降低交易手續費，預計於明年一季度上線的以太坊2.0處理速度是以太坊1.0的一千倍。

　　值得關注的是，以太坊和比特幣這兩條公鏈的「基礎」不同，清算機制也因此存在差異。相較於比特幣，以太坊網絡更多地關注「交易」，這是因為以太坊為去中心化和其他交易類型提供支持，這些交易活動的數量也在不斷增加，結果導致ETH代幣的流動性比BTC的流動性更高。比特幣更像是一種加密商品，與黃金競爭，是價值存儲；而以太坊則是加密原生經濟的支柱，更多地被看作是一種交換媒介。因此從某種意義來說，以太坊的潛在價值更大。

　　不過，在技術面分析短線走勢，卻有一些風雨欲來的味道。從持幣地址分布來看，以太坊持幣相對集中，前十名持有20%的幣，前五十名持有30%的幣，在大量散戶入場的同時，近七日前十大流動地址有七個在大量拋售以太坊。

　　筆者關注到，2018年6月排名前十的以太坊地址只持有10%的幣。其中除了從創始到現在都沒有動過的「冰錢包」（項目方錢包），其他錢包在這三年有一個「吸籌」的過程。以太坊價格被操縱的風險上升。

　　當心莊家逢高沽貨

　　七大流動地址大量拋售以太坊，說明以太坊的「莊家」認為現在以太坊的價格被高估。從過往幾次幣價波動中操作來看，以太坊天才創始人維塔利克．布特林都成功預判了形勢並逃頂成功，我們有理由相信這七大地址中的一些屬於該創始人。據確切公開數據顯示，灰度基金三十天時間內減持了超過6500枚以太坊，佔其持倉量0.2%，其中超過1500枚是近一周減持的。

　　當然前十大地址經過三年的「吸籌」，手中的貨很充裕，未必是在逃頂。而且，目前隨着FOMO（Fear of Missing Out，害怕錯過）情緒不斷有新的投資者入場，以太坊價格穩定甚至繼續連創新高依然可期。大跌或許就在不遠處，建議已經有豐厚套利的投資者減持，還沒有「上車」以太坊的新入局者密切關注，逢低尋找建倉機會。