歐元復甦基金作為歐盟委員會提出的史無前例的財政刺激計劃，在歐盟峰會的一再延期之下，各成員國終於在7月下旬達成一致。被歐元區寄予厚望的歐元復甦基金究竟是什麼？疫情發生至今，歐元區基本面表現如何？復甦基金會是歐元區的一劑強心劑嗎？本文將針對以上問題給出筆者的看法。

　　什麼是歐元復甦基金？7月下旬，經過連續四天的激烈討論，歐盟27國最終就7500億的歐元復甦基金達成一致，其中3900億歐元為贈款，3600億歐元為低息貸款。回顧歐元復甦基金的歷史，由於新冠疫情給歐元區帶來了近代歷史上極為嚴重的經濟衰退，在德、法兩國預先達成一致的支持下，歐盟委員會提出了一項史無前例的歐元復甦基金刺激計劃。歐元復甦基金在討論之初推進得並不順利，歐盟成員國之間意見的主要分歧在於復甦基金中贈款和貸款的規模分配，「節儉四國」堅決反對提供大額贈款。歐元復甦基金最終在折中的方案下達成一致，本次疫情當中受到衝擊較大的國家如意大利、西班牙等是復甦基金的主要受惠方。

　　如何看待歐元區基本面表現？對於歐元區基本面表現情況，首先從疫情的角度來看，歐元區是海外疫情開始較早的地區，當前歐元區整體疫情相對可控，但近期西班牙疫情有所反覆。從歐元區復工的情況來看，隨着歐元區疫情逐漸得到控制，歐元區經濟重啟工作開始推進，我們可以看到歐洲主要國家逐漸解封，居民居家活動減少，工作場所和交通樞紐人員流動性有所增加，工業生產環比改善。從消費情況來看，我們可以發現歐元區零售場所人員流動性顯著增加，歐洲社會零售銷售情況出現反彈，零售行業恢復情況相對良好。

　　復甦基金是歐元區的強心劑嗎？從疫情發生以來歐元區的政策應對來看，貨幣政策方面，歐央行自3月份開始多次擴大資產購買計劃規模並調整政策利率釋放流動性來支撐經濟。

　　財政政策方面，在歐元復甦基金之前，4月9日歐盟成員國財政部長就5400億歐元抗疫救助計劃達成一致，內容主要涉及為勞動者提供保障、為企業提供救助以及為歐元區國家提供資助。從政策的規模和形式來看，筆者認為在當前形勢下，歐元復甦基金對於支撐歐元區經濟復甦具有重要意義，歐元區邁出了共同財政的一步。

　　對於歐元匯率走勢而言，筆者認為在歐元區經濟緩慢恢復、歐洲復甦基金或帶來有力提振的背景下，歐元或相對美元有所加強，但仍應注意歐洲近期疫情表現可能帶來的疫情反覆影響。

　　歐盟成員國就總規模達7500億歐元的歐元復甦基金達成一致，歐盟各國邁出了共同財政的重要一步。作為歐盟提出的史無前例的經濟刺激計劃，從政策的規模和形式上，筆者認為歐元復甦基金或將有力支撐歐元區的經濟復甦，從歐元匯率的角度而言，筆者認為歐元或相對美元有所加強，但近期西班牙出現的疫情反覆對於歐元區而言仍是需要關注的風險因素，對於國內債市而言，筆者認為，10年國債到期收益率將在2.8%至3.0%區間震盪。