國慶長假復市首日A股先升後回，中美貿易談判不明朗繼續困擾市場表現，指數表現分化。其中，滬綜指及深成指分別升0.29%及0.3%；創業板指則跌0.67%。分析估計，本月A股表現或仍低迷，但認為在全球央行寬鬆潮及為中國經濟加油發力下，降準、潛在降息及對利好政策不斷的憧憬，料第四季度股市表現仍然樂觀。

　　一方面，剛公布的財新服務業PMI錄7個月新低，市場憧憬中國將出台更多刺激措施；另一方面，美國將8家中國企業加入貿易黑名單，為快將開展的中美貿易磋商添上陰霾。滬綜指與深成指早段最多升0.96%及1.17%，最後收盤升幅收窄，分別收報2913.57及9474.75點。創業板指方面，海康威視、大華股份受被美國納入貿易黑名單而停牌，多隻科技股午後殺跌，指數也由最多升0.69%至收市跌0.67%。

　　外資續流入 25億掃貨

　　成交方面，昨日兩市成交金額較節前最後一個交易日升6%，至3730.56億元（人民幣，下同）。當日北上資金錄淨流入共25.17億元。滬股通、深股通分別淨流入7.3億及17.87億元。

　　聯儲證券首席投顧胡曉輝接受內媒訪問時表示，當前宏觀環境十分複雜。國際上看，美國大選進程撲朔迷離，必將影響美國股市；英國脫歐、美歐貿易戰都增加了不確定因素。10月美聯儲是否繼續降息，中國是否跟進，美國對中國的科技封鎖逐步擴散等，都值得關注。國內方面，從半年報看，僅有少數的幾個行業盈利正增長，且無論進口依賴型與非依賴型企業增速均出現回落，企業盈利前景亦堪憂，對市場壓力加大。「預計10月A股將呈現低迷格局，建議投資者降低倉位等待時機明朗。」

　　香頌資本沈萌也關注，10月有多個重要經貿事件及會議，包括第13輪中美經貿高級別磋商、十九屆四中全會等，對行情的影響較大，A股走勢可能也會隨着相關事件的進展而波動。

　　全球寬鬆潮 風險偏好改善

　　不過，源達投顧認為，進入四季度，在美國降息周期確立條件下，預計進一步推動全球央行寬鬆潮，中國國內政策二次加油，改革深化條件下，A股有望迎來盈利端、資金面和風險偏好等方面改善。短期市場可以考慮在風險偏好降溫後進一步回歸基本面，結構性行情仍在，紅十月可期。

　　太平洋證券以三大理由看好四季度行情。一是在貿易談判階段性緩和、經濟意外指數回升後，全球資產配置風險偏好有所增強；二是通脹預期回升後企業盈利預期邊際改善；三是降準、潛在降息及市場政策層面利好不斷。

　　中信証券研究團隊從流動性角度分析，指出全球範圍內流動性寬鬆大局已定，內地流動性寬鬆共識將重新凝聚；從政策角度看，政策對於穩定2020年增長的必要性仍在提升。未來1至2個月仍是很好的投資窗口。

　　華創證券也認為，在美國降息周期確立條件下，預計進一步推動全球央行寬鬆潮，中國國內政策二次加油，改革深化條件下，A股有望迎來盈利端、資金面和風險偏好預期三重改善。進入四季度，中級反彈行情可期。