財新昨日發布的八月中國製造業採購經理人指數（PMI）報50.6，不僅遜於預期，更較前值回調0.2個百分點，為14個月來新低。財新智庫莫尼塔宏觀研究主管鍾正生介紹，當前中國製造業「生產熱、需求冷」的表現尤為明顯，從新訂單指標劇烈下滑看，製造業需求狀況已明顯轉弱，需求拖累下，生產端的穩定恐難持續，經濟面臨較明顯的下行壓力。\大公報記者 倪巍晨

　　數據顯示，上月中國製造業產出繼續擴張，且較前值有所加速；不過，新訂單指標增速卻放緩至去年五月來新低，出口銷售更現環比「五連降」。同期，製造業生產繼續擴張，增速錄年初以來新高，惟在外需減弱背景下，企業新接業務量卻錄15個月來最低增速。

　　企業新接業務量年半最少

　　調研發現，受企業重組和成本削減措施所累，上月製造業用工規模繼續收縮，且收縮率超過七月份，同期的積壓工作量則連續30個月呈現上升，製造商雖續增加採購，但增速仍處小幅水平，且低於長期均值。此外，上月製造業採購庫存僅輕微增幅，廠商對庫存控制更趨謹慎，同期成品庫存更現連續四個月的環比回落，且部分供應商平均交貨速度，亦因環保政策的收緊而繼續放緩。

　　價格指標方面，八月製造業投入成本加速上揚，漲速錄七個月來次高值，受訪廠商表示，原料價格上揚，帶動最近採購價格的攀升。受此影響，製造業產品平均價格亦進一步攀升，漲速超過七月。

　　八月財新製造業PMI與官方數據再現分歧，上月官方PMI報51.3，較前值微升0.1個百分點，終結了連續兩個月的跌勢。興業銀行兼華福證券首席經濟學家魯政委從官方數據角度分析，貿易戰使出口聖誕行情提前來臨，包括玩具、紡織服裝等「非高耗能行業」產品的生產節奏因此加快；另一方面，隨着低耗能高新技術產業的崛起，內地生產活動獲得提振。

　　財新數據中的製造業界信心度繼續在今年六月創下的半年低點附近徘徊，許多受訪廠商均表示，對中美持續的貿易戰，及相對低迷的市況有所憂慮。

　　高新技術業或成新動力

　　鍾正生認為，上月中國製造業景氣度續走弱，需求端更現大幅收縮，且製造業就業狀況進一步惡化，惟在財政政策發力預期，及環保政策加碼背景下，工業品價格仍受支撐，「需求拖累下，生產端的穩定狀態恐難持續，就業惡化將進一步威脅消費的增長，經濟面臨較明顯的下行壓力」。

　　魯政委料製造業新出口訂單的持續下滑，疊加出口庫存訂單的提前消耗，或為今年四季度的出口埋下隱患，繼而對生產和經濟增長活動構成施壓，「未來高新技術產業增長韌性，或成為支撐製造業生產的動力源」。