圖：花旗估計，東方電氣將從項目中獲得價值530億元的水電設備新訂單。

　　雅魯藏布江下游水電工程開工，令中國水電設備製造商巨頭︰東方電氣（01072）倍受投資者重視。專家指出，隸屬國資委、為中國能源裝備研發製造及工程承包的特大型企業之一的東方電氣，在抽水蓄能領域實現了高海拔、寬負載、變轉速市場的突破，整體市場佔有率為41.6%，常規水電市場佔有率為45%，位居行業前列。因此，作為內地領先的水力發電設備製造商，東方電氣將成為雅魯藏布江水電項目的主要受惠者。

　　光大證券國際證券策略師伍禮賢表示，東方電氣屬於裝備製造行業，主要聚焦為能源生產及利用提供高端裝備及相關服務，與能源發展聯繫緊密。根據2024年年報資料，公司實現新生效訂單1011.4億元（人民幣，下同），當中清潔高效能源裝備及可再生能源裝備兩者合共佔比接近65%，而其在常規水電市場佔逾四成的市場份額，可較容易受惠此大型水電項目的開發。

　　伍禮賢指出，該公司擁有完善的能源裝備製造和服務體系，可批量研製5至100萬千瓦等級水輪發電機組。水電產品技術總體居內地前列，貫流式、混流式等水電技術達到行業領先水平，衝擊式水電技術達到行業先進水平。因此，相信該公司在爭取工程訂單時，應具相當優勢。

　　在手訂單創歷史新高

　　花旗估計，東方電氣將從項目中獲得價值530億元的水電設備新訂單，並令東方電氣H股和A股的每股價值分別提升4.8港元及4.5元人民幣；現予東方電氣H股目標價13.6港元，評級「買入」；A股目標價20元人民幣。

　　基本因素方面，2024年營業收入1696.9億元、同比增長14.86%，創歷史新高；全年實現利潤總額38.84億元，同比下降3.04%；研發經費投入強度保持5%以上。公司在手訂單為1526.06億元，達到歷史最高水平。新增訂單方面，去年新生效訂單為1011.4億元，同比增長16.88%。

　　市場人士指出，東方電氣科技創新能力出色，其世界最大26兆瓦級海上風電機組入選2024年度央企十大國之重器，並率先完成全球單機容量最大500兆瓦衝擊式水電機組水輪機模型開發；自主研發的內地首台F級50兆瓦重型燃氣輪機累計安全運行超6000小時，15兆瓦重型燃氣輪機點火成功；成功研製國際熱核聚變實驗堆（全球最大「人造太陽」）首批包層屏蔽模塊。