【大公報訊】目前中國債券市場已經位居全球第二，總值超過25萬億美元，瑞銀認為外資的配置仍屬偏低，只要「去美元化」趨勢持續，外資將加大配置力度。

　　瑞銀資產管理亞洲固定收益組合主管桂林表示，人民幣的債券市場主要分為「利率債」及「信用債」。前者主要是中央政府的債券、地方政府的債券等，後者是國企、非國企公司發行的信用債券。

　　投資渠道增 操作更趨方便

　　中國的債券市場對外資的開放力度不斷加大，從2016年CIBM（中國銀行間債券市場）管道開通之後，外資能夠非常便利通過CIBM這管道進入中國債市做投資，之後又開通了債券通，外資投資中國債券市場變得越來越方便。

　　此外，在2019年至2020年期間，全球三大債券指數，包括彭博的全球綜合指數、摩根大通的全球政府債券指數、富時羅素的世界國債指數，開始把中國的債券加入指數，比重更達到6%至10%，這是非常大的權重。因全球債券投資者中，有相當一部分是進行指數化投資的，一個市場一旦被納入他們追蹤的指數，便會相應提高這個市場的配置。

　　所以從2018年、2019年開始，全球投資者也在加大對中國境內債的配置，到2022年更達到6千億美元的高位。另外，從去年開始，外國投資者對中國債券的配置力度又再開始加大，而且這趨勢只是剛剛開始，因越來越多的投資者對美元資產的信心下降，並考慮去美元化的配置，由於中國債券市場的規模龐大，因而成為他們的主要考慮。過去外資配資中國境內債券市場曾出現三次「浪潮」，目前正處於第三波浪潮中，只要「去美元化」的趨勢持續，中國境內債市場的前景十分樂觀。

　　至於香港的點心債市場會否也同樣受外資青睞？桂林認為，香港點心債市場相對境內市場的規模小很多。對於境外投資者來說，若本身配置的量非常大，優先考慮的會是境內人民幣債券市場。